Joukkovelkakirjalaina on rahoitusväline, jonka avulla voit mobilisoida taloudellisia resursseja laskemalla liikkeeseen lainanottajan velkasitoumuksia - joukkovelkakirjoja [1] .
Venäjän imperiumin kaupunkiviranomaiset alkoivat käyttää joukkovelkakirjalainoja 1800-luvun lopulla, ja ne alkoivat levitä aktiivisesti 1900-luvun alussa. Niitä myöntämällä he yrittivät ratkaista kaupunkien rahoituksen puutteeseen liittyvän ongelman. Valtio ei antanut tällaisille lainoille mitään takauksia [2] .
Vuonna 1875 laskettiin liikkeelle ensimmäinen Pietarin venäläisen kaupungin joukkovelkakirjalaina, ja vuonna 1886 tällainen laina laskettiin liikkeeseen Moskovassa. Vladimirin kaupungin velka kaupunkilainoista oli 95 tuhatta ruplaa ja Kharkov - 4 miljoonaa ruplaa vuoteen 1904 mennessä [3] .
Vuonna 1893 Saksassa asuntolainapankit saivat oikeuden maksaa lainat takaisin ostamalla joukkovelkakirjoja pörssistä [3] [4] . Vuonna 1898 kaupunkiluottolaitokset ja venäläiset maapankit saivat oikeuden lunastaa kaupungin lainalainoja ostamalla ne pörssistä [4] .
Vuonna 1910 kaupunkilainoja laskettiin liikkeeseen 61 miljoonalla ruplalla, kaupunkilainojen korko oli korkea. Kaupungin joukkovelkakirjalainoilla oli alhainen likviditeetti verrattuna maapankkilainoihin [4] . Vuonna 1875 Pietari myönsi lainoja 2,9 miljoonaa ruplaa, vuonna 1891 12,5 miljoonaa ruplaa, vuonna 1899 8 miljoonaa ruplaa, vuonna 1901 30 miljoonaa ruplaa, vuonna 1902 miljoona ruplaa, vuonna 1908 - 30 miljoonaa ruplaa, vuonna 1909 9 miljoonaa ruplaa. Vuonna 1913 laina oli 66,5 miljoonaa ruplaa [5] . Venäjän kaupunkilainat olivat kysyttyjä Lontoon pörssissä. Bakun, Kiovan ja Pietarin kaupunkilainat laskettiin liikkeeseen vain Lontoon arvopaperimarkkinoilla [6] .
Vuoteen 1916 mennessä Pietarin lainavelka oli 124 miljoonaa ruplaa ja Moskovan 147 miljoonaa ruplaa. Vuoteen 1917 mennessä lainavelka oli Moskovassa 154 miljoonaa ruplaa, Pietarissa 125 miljoonaa ruplaa [3] .
Kaupunkien joukkovelkakirjalainoista, joita kutsuttiin myös kaupunkilainoiksi, tuli erityisen suosittuja ensimmäisen maailmansodan aattona [3] .
Neuvostoliiton joukkovelkakirjalainat olivat valtion omistuksessa. Ne olivat olemassa vapaan myynnin muodossa tai niitä jaettiin tilauksella [1] .
Vuonna 1967 Tšekkoslovakian valtionpankki julkaisi koesarjan 300 miljoonan kruunun suuruisesta 3,5 prosentin vakuudellisesta lainasta. Eräpäivä on 3 vuodessa. Vuonna 1969 tulot nostettiin 4,5 prosenttiin. Unkarissa vuonna 1982 he hyväksyivät lain, jonka mukaan valtio, paikallisviranomaiset ja pankit voivat laskea liikkeeseen joukkovelkakirjalainoja. Vuonna 1983 State Oil and Gas Industry Trust ja valtion investointipankki laskivat liikkeeseen 200 miljoonan forintin joukkovelkakirjalainan, 7,5-9 % oli eriytetty korko [1] .
1800-luvun loppuun mennessä ulkopuolisten joukkovelkakirjalainojen velka oli 30 miljoonaa ruplaa. 1860-luvun rautatiebuumin jälkeen joukkovelkakirjalainoista tuli entistä suositumpi [7] . Vuonna 1821 Lontoon pörssissä oli kahdenlaisia Venäjän valtion joukkovelkakirjoja, 1880-luvun alussa kaupankäynnin kohteena oli jo 5 erilaista Venäjän joukkovelkakirjalainaa [8] . Vuodesta 1889 vuoteen 1894 laskettiin liikkeeseen kuuden ulkoisen monivaluuttaisen lainan joukkovelkakirjat. Vuodesta 1888 vuoteen 1898 ulkoinen velka kasvoi 19 prosenttia ja oli 6,245 miljoonaa ruplaa [9] .
Ulkoisista joukkovelkakirjalainoista tuli vähitellen valtion tulonlähteitä Venäjän valtakunnassa, erityisesti vuosina 1905-1907. Koska lainat myönnettiin yksinomaan ulkomaisille markkinoille, Venäjä tuli vähitellen riippuvaiseksi velkojistaan. Vuosina 1892–1900 maa sai ulkoisten joukkovelkakirjalainojen avulla 3 miljardia kultaruplaa. Suurin osa näistä rahoista suunnattiin maan teollistumiseen [7] .
Kotimaiset joukkovelkakirjalainat olivat olemassa Katariina II:n aikana - ne olivat paperisetelit. Vuonna 1809 ensimmäinen 7% laina myönnettiin 3 miljoonalla ruplasta vuodeksi. Vuonna 1810 laskettiin liikkeeseen ensimmäinen osa 20 miljoonan ruplan 6 %:n vakuudellisesta lainasta. Vuosina 1817-1818 myönnettiin viisi pitkäaikaista sisäistä lainaa, joiden määrä oli noin 330 miljoonaa ruplaa. Vuoteen 1913 mennessä niiden velka oli 38 miljoonaa ruplaa, niitä ei maksettu kokonaan takaisin [10] .
1860-luvun alun uudistusten jälkeen kotimaiset joukkovelkakirjalainat kasvoivat entisestään. Vuosina 1861-1877 toteutettiin noin 50 kotimaisen valtionlainan liikkeeseenlaskua, jotka tuottivat 1,2 miljardia voittoa. Vuosina 1877-1878 200 miljoonan ruplan arvoisten valtion joukkovelkakirjojen liikkeeseenlasku aloitettiin uudelleen [11] .
Takaisinmaksuajan mukaan vakuudelliset lainat jaettiin perpetuaalisiin, joita kutsuttiin myös vuokraksi, pitkäaikaisiksi ja kiireellisiksi. Yleisimpiä olivat 4 %:n valtion obligaatiot (vuokrat). Vuonna 1883 he alkoivat myöntää sisäisiä vuokralainoja 6 prosentin vuosikorolla. Niiden lunastuksen oli tapahduttava vähintään 20 vuoden kuluttua niiden myöntämisestä. Vuokralainoja on myönnetty vuodesta 1904 lähtien joka vuosi [11] .
1900-luvun alussa laskettiin liikkeeseen 7 kotimaista joukkovelkakirjalainaa 48-50 vuoden ajalle 4,5-5 %:lla. Lisälainoja myönnettiin kattamaan ensimmäiseen maailmansotaan liittyviä sotilaskuluja. Lyhytaikaisista korollisista papereista yleistyivät valtion obligaatiot, joita sijoittajat kutsuivat "sarjaksi". Nämä olivat 6 prosentin joukkovelkakirjoja [12] .
Joukkovelkakirjalainoja ostavat rahoituslaitokset. Merkittävä osa lainoista realisoituu pörssin kautta, jossa joukkovelkakirjat myydään ja ostetaan ennen sitä päivää, jolloin liikkeeseenlaskijoiden on maksettava ne takaisin [1] .
Kun joukkovelkakirjalainoja lasketaan liikkeeseen pörssin kautta, lainanottaja antaa itsestään tietoja, jotka liittyvät hänen oikeudelliseen asemaansa, toimintansa luonteeseen. Pörssi tarkistaa joukkovelkakirjalainojen esitteen tietojen luotettavuuden. Pörssi rajoittaa yleensä lainanmyöntäjien valikoiman suuriin yrityksiin ja pankkeihin [13] .
Jos vakuuslaina asetetaan suoraan, sijoittajalaitos tutkii lainanottajan luottokelpoisuuden [13] .