Keynes-ilmiö on taloustieteessä käytetty termi kuvaamaan tilannetta, jossa koron muutos vaikuttaa kulutukseen enemmän kuin säästämiseen.
Kun hinnat nousevat , nimellinen rahamäärä on pienempi kuin todellinen määrä, minkä seurauksena korko nousee ja vaadittava investointi kasvaa.
Tämä tarkoittaa, että riittämätön markkinoiden kysyntä ei voi jatkua ikuisesti.
Keynes-ilmiö ei toimi kahdessa tapauksessa: likviditeettiloukun aikana (kun LM-käyrä on vaakasuora) tai kun kulutus on joustamatonta korkoon nähden ( SM-käyrä on pystysuora). Patinkin-Pigoun reaalitasevaikutus osoittaa, että hintatason muutoksista johtuvan runsausvaikutuksen vuoksi riittämätön kysyntä ei voi jatkua näissä kahdessa edellä kuvatussa tapauksessa.