Projektin rahoitus

Hankerahoitus  on investointihankkeiden rahoitusta, jossa velanhoidon lähteenä ovat hankkeen tuottamat kassavirrat. Tämäntyyppisten investointien erityispiirre on se, että kustannusten ja tulojen arviointi tehdään ottaen huomioon riskin jakautuminen hankkeiden osallistujien kesken.

Hankerahoitus on tapa saada pitkäaikaista velkarahoitusta suuriin hankkeisiin rahoitusjärjestelyn avulla , joka perustuu lainaan vain hankkeen itsensä tuottamiin kassavirtoihin, ja se on monimutkainen organisatorinen ja taloudellinen tapahtuma hankkeen toteuttamisen rahoittamiseen ja seurantaan. hankkeen osallistujat [1] .

Projektirahoitus on suhteellisen uusi rahoitusala, joka on yleistynyt maailman kehittyneissä maissa viimeisen 20 vuoden aikana ja jota on käytetty aktiivisesti Venäjällä viimeisen 10 vuoden aikana. .

Hankerahoituksen edut

Projektirahoituksella on omat erityiset etunsa, mikä erottaa sen muista rahoitusmuodoista. .

Se eroaa syndikoidusta lainasta siinä, että se ei ole persoonaton, vaan kohdennettu ja kohdennettu. .

Riskipääomasta siihen  , että siihen ei liity suuria riskejä, jotka aina seuraavat uusien teknologioiden ja uusien tuotteiden kehittämistä ja käyttöönottoa. Projektirahoitus koskee enemmän tai vähemmän tunnettuja teknologioita .

Tällaisten hankkeiden toteuttaminen on ennakoitavampaa kuin innovatiivisten hankkeiden toteuttaminen. .

Mutta myös tässä on luonteeltaan erityisiä riskejä, jotka johtuvat projektin toteutuksen tehtävistä (laitoksen käyttöönoton viivästyminen, raaka-aineiden ja materiaalien hintojen nousu, rakennusbudjetin ylittäminen jne.) .

Projektirahoituksen tärkein etu on, että sen avulla voit keskittää merkittäviä taloudellisia resursseja tietyn liiketoimintaongelman ratkaisemiseen, mikä vähentää merkittävästi riskiä, ​​joka johtuu sopimukseen osallistuvien huomattavasta määrästä. .

Hankkeen rahoituksen kriteerit

Hankkeiden rahoituksen rakenteet voivat vaihdella riippuen hankkeen rahoituksen erityispiirteistä, hankkeen tarkoituksen erityispiirteistä sekä rahoituksen perustana olevasta sopimustyypistä (sopimus). Mutta hankerahoitusmenetelmän taustalla on yleiset periaatteet. :

• Projektirahoituksella rahoitetaan suhteellisen "erillinen" projekti (oikeudelliselta ja taloudelliselta kannalta) tämän hankkeen toteuttamiseen erikoistuneen oikeushenkilön kautta (usein perustetaan erillinen ns. projektiyritys vastaanottamaan ja käyttämään hanketta rahoitus);
• Pääsääntöisesti hankerahoitusta käytetään useammin uuteen hankkeeseen kuin jo perustettuun yritykseen (käytetään yleensä velkojen uudelleenjärjestelyssä);
• Sijoitetun rahoituksen tuottolähde on investointihankkeen toteuttamisesta saatu voitto (erillään hankkeen alullepanijoiden taloudellisesta tuloksesta).
• Pääoman osuus hankerahoituksen kokonaismäärästä on 70-80 % (suuri taloudellinen vipuvaikutus );
• Hankerahoituksen lainapääomaan sijoittajat eivät anna vakuuksia tai takauksia tai vakuudet tai takaukset eivät kata täysin hankkeen taloudellisia riskejä;

Lainanantajat luottavat korkoja ja velkoja maksaessaan pääasiassa rahoituksen saamiseen projektista (tulevaisuuden voitto), eivät yrityksen omaisuuden arvoon ja taloudelliseen tulokseen.

• Päätakaukset lainanantajille ovat yrityssopimukset, lisenssit ja yksinoikeudet arvoomaisuuden tai teknologioiden ja kilpailukykyisten tuotteiden käyttöön ja kehittämiseen.
• Hankkeella on rajallinen elinikä - sopimuksen tai lisenssin kesto töiden tai omaisuuden kehittämisen osalta, tilojen tai rakenteiden käyttöönotto, sarjatuotannon aloittaminen.

Hankerahoituksen tyypit

• Rahoitus täysin turvautumalla lainanottajaan: sitä käytetään pääsääntöisesti keskisuurten, kannattamattomien hankkeiden rahoittamiseen. Tässä tapauksessa lainanottaja ottaa kaikki hankkeen toteuttamiseen liittyvät riskit ;
• rahoitus ilman turvaa lainanottajaan: edellyttää, että lainanantaja ottaa kaikki hankkeeseen liittyvät riskit. Nämä hankkeet ovat kannattavimpia ja houkuttelevimpia investoinneille ja tarjoavat kilpailukykyisiä tuotteita hankkeen toteutuksen tuloksena. ;
• rahoitusta rajoitetulla turvautumisella lainanottajaan. yleisin rahoitusmuoto. Kaikki osallistujat jakavat hankkeen tuottamat riskit, joten kaikki ovat kiinnostuneita hankkeen positiivisista tuloksista sen toteuttamisen kaikissa vaiheissa .

Hankkeen arvioinnin ominaisuudet

Koska mahdollisille lainanantajille ja sijoittajille ei ole hankkeen takuita ja turvallisuutta, on hankkeeseen osallistumista koskevaa päätöstä (hankeanalyysiä) tehdessään otettava huomioon useita hankerahoituksen perustavanlaatuisempia piirteitä, jotka edellyttävät erityistä rahoitusta. analyytikoiden lähestymistapa :

• tällaisten hankkeiden ehdot ovat yleensä melko pitkiä. Kun asuinrakentamisessa pienet hankkeet valmistuvat vielä kahdessa tai kolmessa vuodessa, niin kaikissa muissa hankerahoitusvaihtoehdoissa se on lähes aina yli viisi vuotta, eikä ole epätavallista yli kymmenen vuoden lainaa vaativissa hankkeissa ( vaikka on välttämätöntä tunnustaa, että tällaiset termit ovat harvinaisia);
• kaikissa poikkeuksetta hankerahoitustapauksissa investointivaihe (hankkeen "rakennusvaihe") on melko monimutkainen, eikä sen onnistunutta loppuun saattamista voida taata;
• markkinatutkimus näyttää monimutkaisemmalta kuin tapauksissa, joissa investoinnit ovat vähemmän merkittäviä, koska tällaisten projektien toteuttamisprosessissa syntyy tavaroita tai palveluita, joille on vaikea löytää analogeja ja myyntihistoriaa, ja joskus valmiin projektin ilmestyminen markkinoille muuttaa näitä markkinoita niin, että aikaisempi historia ei ole ajan tasalla.

Tätä varten sijoittajien ja lainanantajien on luotava asiantuntijatiimi tutkimaan tätä projektia, jolla on kaikki tarvittava tietämys aloilta :

• tekniikka ;
• hyväksikäyttö;
• Hankintamenettelyihin, lupien saamiseen, projektisopimusten kehittämiseen, lainaamiseen tarvittavien asiakirjojen käsittelyyn jne. liittyvät juridiset kysymykset;
• kirjanpito ja verotus ;
• taloudellinen mallinnus ;
• rahoituksen rakennetta.

On erittäin tärkeää, että tämä tiimi on hyvin organisoitunut: yksi yleisimmistä virheistä projektin toteutuksessa on se, että sijoittajat (sponsorit) neuvottelevat projektiyhtiön kanssa heille sopivasta kaupasta, mikä on projektirahoituksen kannalta mahdotonta hyväksyä. .

Koska kaikkien hankkeiden kehitysprosessi voi kestää useista kuukausista useisiin vuosiin, sijoittajien ei tule aliarvioida kustannusten suuruutta. Vakavat kustannukset ovat väistämättömiä, sillä sijoittajien projektin kehittämiseen palkkaama henkilökunta työskentelee projektin parissa pitkään, mahdollisesti viettäen paljon aikaa matkustamiseen tai paikallisen toimiston perustamiseen. Lisäksi on tarpeen ottaa huomioon ulkopuolisten konsulttien osallistumisesta aiheutuvat kustannukset. Kehittämiskustannukset voivat nousta 2,5-5 %:iin projektin kustannuksista, ja aina on olemassa riski, että hanke on tehoton ja kaikki kustannukset on kirjattava pois. Siksi kustannusten hallintajärjestelmällä on olennainen rooli. (Mittakaavaetu ei myöskään ole aina saavutettavissa – suuret hankkeet tarvitsevat monimutkaisempaa rakennetta, joten kehityskustannukset pysyvät suhteellisen korkeina.)

Hankerahoituksen osallistujat

Hankkeessa, joka katsotaan toteutetuksi hankerahoituksen ehdoilla, on vähintään kolme osallistujaa :

• suunnitteluyritys. Se on luotu nimenomaan hanketta varten, se vastaa sen toteuttamisesta eikä sillä yleensä ole taloudellista historiaa tai omaisuutta vakuudeksi. Projektiyhtiön käyttö on tämän tyyppisen projektin tärkein erottuva piirre. Sijoitetun pääoman vastuuta ja riskejä ei ole osoitettu todistetulle ja hyvämaineiselle yritykselle, vaan ne jakautuvat rahoituksen tavoin monimutkaisesti prosessiin osallistuvien kesken ja niitä säätelevät joukko sopimuksia ja sopimuksia.
• sijoittaja , joka sijoittaa projektiyhtiön omaan pääomaan. Sijoittaja toisaalta harvoin rajoittuu vain käteistalletuksiin ja voiton tuottamiseen, ja toisaalta, varsinkin kun sijoittajia on useita, heidän sijoituksensa eivät välttämättä koostu rahoitusinjektioista ollenkaan. Tällaiset sijoittajat käynnistävät hankkeen, perustavat projektiyhtiön ja odottavat tavalla tai toisella hyötyvänsä sen menestyksekkäästä toiminnasta.
• velkoja . Sen lisäksi, että lainaa saavalla projektiyrityksellä ei ole vakuuksia eikä takaajia näiden käsitteiden perinteisessä merkityksessä, vieraan pääoman osuus projektirahoituksessa on huomattavasti suurempi kuin perinteisissä yrityslainoissa ja lainanantajan antama keskimääräinen määrä on 70-80 % hankkeen kaikista pääomakustannuksista. On selvää, että tämä asettaa lainanantajan vaikeisiin olosuhteisiin ja vaatii häntä paitsi etsimään vaihtoehtoisia tapoja suojella pääomaansa, myös analysoimaan huolellisesti kaikki rahoitetun tapahtuman yksityiskohdat.

Muistiinpanot

1. ↑ Yescomb, 2015 , s. neljätoista.

Katso myös

• Rakennusalan projektirahoitus

Kirjallisuus

• E. R. Yescomb. Projektirahoituksen periaatteet = Principles of Project Finance. — M .: Alpina Publisher , 2015. — 408 s. — ISBN 978-5-9614-1721-0 .