Valuutan korvaaminen ( englannin valuutan korvaaminen ) - kansallisen rahan korvaaminen ulkomaisilla valuutoilla kierto- ja säästämiskeinona ilman laillisen maksuvälineen asemaa ulkomaisilla valuutoilla . Taloudellisesti valuutan korvaaminen on synonyymi yhdelle dollarisaation muodoista , joka kuvaa samanlaista ilmiötä - epävirallista (todellinen, osittainen, varjo) dollarisaatio.
"Valuutan korvaamisen" käsitteen talousteoriassa otettiin käyttöön Guillermo Calvo ja Carlos Rodriguez työskennellessään Buenos Airesin yliopistossa (Argentiina) vuonna 1977 [1] . He käyttivät ilmaisua reaalisen valuuttakurssin analyysin puitteissa valuutan korvaamisen kannalta. Ensimmäisten tutkijoiden pääasiallinen johtopäätös oli, että valuuttakorvaustilanteessa rahan tarjonnan lisääntyminen johtaa kansallisen valuutan heikkenemiseen. Termiä on käytetty aktiivisesti talouskirjallisuudessa 1970-luvulta lähtien, jolloin valuuttasääntelyn purkaminen ja rahoitusmarkkinoiden vapautuminen alkoivat kehittyvissä talouksissa.
Valuutan korvaamisesta on kaksi pääkäsitettä. Yhden niistä ovat kehittäneet Guillermo Calvo ja Carlos Veg ( Johns Hopkins University ). Niiden versiossa valuutan korvaaminen on vieraan valuutan käyttöä kotimarkkinoilla kiertovälineenä [2] . Jos talouden toimijat käyttävät valuuttaa paitsi kiertovälineenä, myös arvon mittana ja arvon säilyttäjänä, puhumme epävirallisesta dollarisaatiosta.
Ronald McKinnon Stanfordin yliopistosta [3] ehdottaa vaihtoehtoista konseptia . Hän erottaa suoran ja epäsuoran valuutan korvaamisen. Suoran valuutan korvaamisen määritelmä on sama kuin Guillermo Calvon ja Carlos Vegan sanamuoto. Suora valuutan korvaaminen kuvastaa valuuttojen välistä kilpailua vaihtovälineenä. Epäsuora valuuttakorvaus tarkoittaa taloudellisten toimijoiden vaihtamista eri maiden ei-monetaaristen rahoitusvarojen välillä. Siten Ronald McKinnonin epäsuora valuuttakorvaus tarkoittaa rahoitusvarojen kansainvälistä korvaamista ( asset substitutio ) laajassa merkityksessä. Toisin sanoen se kuvaa pääoman kansainvälistä liikkuvuutta, jonka ansiosta talouden toimijat voivat muodostaa salkun rahoitusomaisuudesta eri ulkomaisilla lainkäyttöalueilla.
Valuutan korvaamisen laajan ja suppean tulkinnan välillä on laaja valikoima välimääritelmiä. Kaikki he pitävät valuutan korvaamista prosessina, jossa kansallista rahaa syrjäytetään ulkomaisella rahalla välineenä, joka suorittaa osan tai kaikki rahatoiminnot. Esimerkiksi yhdessä teoksissa Carlos Veg määritteli yhdessä Ratna Sahayn kanssa valuutan korvaamisen talouden toimijoiden vieraan valuutan käyttämiseksi kiertovälineenä ja arvon mittana, kun taas omaisuuden korvaaminen kuvasi vieraan valuutan käyttöä arvon säilytys [4] .
Aleksei Kireev, suositun oppikirjan "International Economics" kirjoittaja ja IMF :n työntekijä , uskoo, että "kaikkia useiden valuuttojen rinnakkaiskiertoa kutsutaan joko dollarisaatioksi tai valuutan korvaamiseksi käyttämällä näitä käsitteitä synonyymeinä" [5] .
Teoreettisia malleja, jotka harkitsevat valuutan korvaamista, edustaa kaksi ryhmää: yksittäinen analyysi (yksi talous, jossa voi liikkua useita valuuttoja) ja ryhmäanalyysi (kaksi tai useampia talouksia, jotka mahdollistavat valuuttojen keskinäisen liikkeen). Yleensä valuutan korvaamisen analysointimallit on jaettu useisiin ryhmiin [6] :
Kotimaisen rahan kysynnän mallintaminen osoittaa, että valuutan substituutio on useiden taloudellisten muuttujien funktio: eri valuuttojen hallussapidon vaihtoehtokustannus, koti- ja ulkomaanmarkkinoiden välinen inflaatioero, koti- ja ulkomaantalouksien nimellis- ja reaalikorkoero, kansallisen valuutan odotettu ja todellinen heikkenemis- tai devalvaatioaste.