Venäjän federaation kultainen sertifikaatti on eräänlainen arvopaperi , joka on laskettu liikkeeseen Venäjällä vuosina 1993-1994 kattamaan budjettimenoja. Kultatodistus myönnettiin Venäjän federaation hallituksen takaamana velkasitoumuksena , ja se oli yksi valtion sisäisen velan muodoista. [1]
Venäjän federaation valtiovarainministeriö myönsi kultatodistukset 27. syyskuuta 1993, sertifikaattien nimellisarvo oli 10 kilogrammaa kultaa 0,9999 sakko. Myynnin lisäämiseksi sertifikaatti oli tarkoitus jakaa pankkien kesken, mutta vähintään 100 grammaa kultaa.
…Kultatodistukset ovat valtion arvopapereita, jotka antavat haltijalleen oikeuden saada liikkeeseenlaskuehtojen mukaisena eräpäivänä kultaharkkoja ( GOST 28058-89, OST 117-30-96) 1 kilogrammaa vastaavan määrän kemiallisesti puhdasta kultaa jokaista lunastettavissa olevaa kultatodistusta kohden...
- Venäjän federaation hallituksen asetus, annettu 27. heinäkuuta 1998, N 861 "Kullana lunastettavien valtion obligaatioiden liikkeeseenlaskua ja liikkeeseenlaskua koskevista yleisistä ehdoistaVenäjän kultatodistukset ovat erillisellä paikalla Venäjän federaation valtiovarainministeriön kullalla vakuutettujen arvopapereiden joukossa. Kultatodistusten vakuudeksi jalometalli- ja kivikomitea talletti 100 tonnia kultaa 0,9999 sakolla. Kultatodistusten liikkeeseenlaskumäärä ruplissa Venäjän federaation keskuspankin kurssin mukaan määritettiin Lontoon markkinoiden kullan hinnan perusteella todistusten liikkeeseenlaskupäivänä 27.9.1993.
Venäjän federaation valtiovarainministeriön myöntämät kultatodistukset olivat rekisteröityjä arvopapereita, ja sertifikaatinhaltijoiden rekisteriä piti myös valtiovarainministeriö. Sertifikaatin nimellisarvo vastasi 10 kiloa kemiallisesti puhdasta kultaa. Sertifikaatin taattu vuosituotto oli 3 kuukauden LIBOR - tasolla Yhdysvaltain dollareissa plus 3 % vuodessa.
Venäjän federaation kultatodistusten alustavan sijoittamisen suoritti valtiovarainministeriö ja myi ne valtuutetuille pankeille . Kahden ensimmäisen viikon aikana sertifikaattien myynti tapahtui nimellisarvolla, sitten kultatodistukset myytiin Venäjän federaation valtiovarainministeriön asettamalla "premiolla". Palkkion määrä määritettiin taatun tuoton ja todistusten myöntämisen alkamisesta kuluneiden päivien lukumäärän perusteella. Pohjimmiltaan vakuutusmaksun määrä oli todistuksesta kertynyt tulo.
On syytä huomata, että kultasertifikaatin nimellisarvo ilmaistiin ruplaekvivalentteina ja se oli muuttuva arvo, eli sen hinta riippui kullan hinnan muutoksista ja dollarin suhteesta ruplaan. Koska dollarin kurssi ruplaa vastaan vuosina 1993 ja 1994 kääntyi nousuun, kultasertifikaatin ruplamääräinen arvo kasvoi melko nopeasti. Sertifikaatin nimellisarvo oli vuoden 1993 lopussa 150 miljoonaa ruplaa ja kolmen kuukauden kuluttua 200 miljoonaa ruplaa, joten sertifikaatin hinta indeksoitiin suhteessa kullan ja dollarin hintaan, mikä varmisti sijoittajien säästöjä hyperinflaatiosta.
Kultatodistusten sijoittaminen jälkimarkkinoille toteutettiin valtuutettujen pankkien toimesta, jotka myivät sertifikaatit neuvotteluhintaan. Varmenteiden ostoa ja myyntiä koskevia rajoituksia ei ollut, sertifikaatin omistajaksi saattoi tulla sekä oikeushenkilöitä että yksityishenkilöitä. Kultatodistusten jälleenmyynnissä osto- ja myyntisopimuksen perusteella Venäjän federaation valtiovarainministeriö teki tarvittavat muutokset omistajarekisteriin.
Kultasertifikaatti oli arvoltaan suuri arvopaperi - 10 kiloa puhdasta kultaa, jonka yhteydessä valtuutetut pankit päätettiin sallia sertifikaatin jakaminen. Pankeille annettiin mahdollisuus jakaa sertifikaatti missä tahansa suhteessa, mutta ottaen huomioon, että vähimmäisosuus ei saisi olla pienempi kuin 100 grammaa puhdasta kultaa .
Sertifikaatit jaettiin jollakin seuraavista tavoista:
Ensimmäisessä tapauksessa pankki myi kultatodistuksen usealle asiakkaalle, jonka jälkeen allekirjoitettiin kaikkien asiakkaiden välinen sopimus kultatodistuksen yhteisomistuksesta yhteisomistuksen perusteella. omistus. Venäjän federaation valtiovarainministeriö kirjasi tämän sopimuksen perusteella kaikki omistajat sertifikaattien haltijoiden rekisteriin. Tällä jakomenetelmällä vältyttiin tuloverotukselta, koska todistusten myöntämisen ehtojen mukaan kaikki todistuksella suoritetusta toiminnasta saadut tulot olivat vapautettuja veroista.
Toisessa tapauksessa valtuutetut pankit jakoivat itse todistuksen osakkeiksi ja laskivat vasta sitten liikkeeseen omia joukkovelkakirjalainojaan, joiden takana oli kultatodistus. Valtuutettujen pankkien kultatodistuksella varustetut joukkovelkakirjat laskettiin liikkeelle yleisesti vakiintuneen menettelyn mukaisesti, ja niitä pidettiin jo tavallisina arvopapereina, joten niitä verotettiin.
Korkotulot maksoi Venäjän federaation valtiovarainministeriö neljännesvuosittain ja ne maksettiin ruplina kunkin vuosineljänneksen ensimmäisen kuukauden 1. päivänä. Tuotot kertyi kultasertifikaatin indeksoidun nimellisarvon perusteella kaavan 3/12 mukaan kyseisenä päivänä 3 kuukauden LIBOR-korosta plus 0,75 %.
Korkomaksut suoritettiin raportointikautta seuraavan kuukauden 5. - 25. päivänä, varat siirrettiin varmenteenhaltijoiden ruplatileille. Neljännesvuosittaisten tuottojen kertymisen tehostamiseksi otettiin käyttöön irto-osinkokausi, joka oli kolme arkipäivää ennen vuosineljänneksen loppua, jolloin sertifikaatin myynti oli kiellettyä.
Kultatodistusten kiertoaika oli vain yksi vuosi syyskuusta 1993 syyskuuhun 1994, minkä jälkeen sertifikaatit lunastettiin nimellisarvoon ja viimeiseltä vuosineljännekseltä maksettiin korkoa.
Sertifikaatin omistaja sai halutessaan valita yhden lunastustyypeistä:
- Venäjän rupla, sertifikaatin hinta määritettiin laskemalla kultasertifikaatin nimellisarvon ekvivalentti keskimääräisestä kullan hinnasta Lontoon markkinoilla. syyskuussa 1994.
— Venäjän federaation valtion arvopaperit.
— Kultaharkot, joiden hienousaste on 0,9999. Sertifikaatin haltija sai jalometalli- ja kivikomitealta 1 kilon painoisen kultaharkon. Mutta oli yksi ongelma, asiakkaalta vaadittiin lupa suorittaa toimia jalometallien kanssa.
Uuden Venäjän historiassa kultatodistusten liikkeeseenlaskulla oli suuri merkitys arvopaperimarkkinoiden kehitykselle. Ensimmäistä kertaa Venäjän arvopaperimarkkinoilla laskettiin liikkeeseen velkasitoumuksia, joiden vakuutena on kiinteä omaisuus – kulta. Sertifikaattien reaaliarvo indeksoitiin jalometallien maailmanmarkkinoiden tilanteen mukaan ja sertifikaattien tuotto sidottiin LIBOR-korkoon.
On myös huomionarvoista, että sijoittajien ja Venäjän federaation valtiovarainministeriön intressit erosivat todistuksia myönnettäessä. Edellinen uskoi, että kannattavuus oli täysin riittämätön, koska he voisivat saada merkittävämpää tuloa muista rahoitustoimista. Jälkimmäinen uskoi, että vakiintuneet, maailman standardeihin sidotut tuottotasot ovat varsin riittävät näihin arvopapereihin sijoittamiseen. Nykytilanteessa liikkeeseen laskettiin vain pieni osa, ja sertifikaattien jälkimarkkinat olivat käytännössä poissa niiden jakautumisen aikana.