Financial Modernization Act , jota kutsutaan myös Gramm-Leach-Bliley Financial Services Modernization Actiksi sen aloitteentekijöiden nimillä , on laki, jonka Yhdysvaltain kongressi hyväksyi 4. marraskuuta 1999 ja jonka Yhdysvaltain presidentti allekirjoitti 12. marraskuuta samana vuonna . Lakiesityksen esittely ja hyväksyminen tapahtui kongressin yhden istunnon työskentelyn aikana, mikä on kongressikäytännössä melko harvinaista; senaatissa äänesti 80 senaattoria 100:sta "puoleen" ja vain 8 "vastaan". .
80-luvun puolivälissä. 20. vuosisata kävi ilmi, että Glass-Steagall-lain asetetut kiellot olivat itse asiassa lakanneet toimimasta. Glass-Steagall-lailla säädetyt kiellot yhdelle rahoituslaitokselle yhdistää liike- ja investointipankkitoiminnan tehtäviä heikkenivät vähitellen oikeudellisten päätösten myötä sekä Office of Controllerin tulkitsemalla sen sääntöjä. Valuutta ja Federal Reserve Systemin johtokunta . "Laimennus" suoritettiin pääasiassa "päästövarmuuden" käsitteen erityisen tulkinnan kautta . Tämän ansiosta pankit pystyivät käyttämään toiminnassaan uusia, perinteiselle pankkitoiminnalle epätavallisia rahoitusinstrumentteja. Erityisesti pankeille annettiin oikeus osallistua ns. arvopaperistettujen lainojen myöntämiseen . Glass-Steagall-lakiin sisältyi säännös, jossa ei kirjattu arvopaperikauppaa, jonka seurauksena omaisuus muuttuu arvopapereiksi, mutta tämän paperin haltijalla on omaisuuteen nähden samat oikeudet kuin ennen muuntamista. Tämä säännös antoi pankeille mahdollisuuden nostaa varojensa likviditeettisuhdetta ja muuttaa ne arvopapereiksi. Maailman rahoitusmarkkinoiden globalisoituminen ja yleistyminen, amerikkalaisten rahoitusyhtiöiden tarve tehokkaaseen kilpailuun ulkomaisten ja maailmanlaajuisten finanssiryhmittymien kanssa pakotti Yhdysvaltain kongressin harkitsemaan uudelleen perinteistä lähestymistapaa rahoituspalvelumarkkinoiden jakamiseen investointi-, pankki- ja vakuutussektoreihin.
Rahoitusuudistusta koskevan lain hyväksymisen objektiivisten tekijöiden lisäksi on huomioitava sellainen Amerikan lainsäädäntöprosessille perinteinen ilmiö kuin lobbaus . Yksi aktiivisimmista lobbaajista Glass-Steagall-lain kumoamisen ja vastaavasti Gramm-Leach-Bliley-lain hyväksymisen puolesta oli Citigroupin perustaja , joka johtaa finanssijättiläistä Travelers Group Sanford (Sandy) Weill (Sandy Weill) . ) . Tosiasia on, että jo huhtikuussa 1998 ilmoitettiin Travellers Groupin tulevasta sulautumisesta suurimman kansainvälisen liikepankin Citicorpin kanssa, mikä oli suoraan ristiriidassa Glass-Steagallin lain kanssa . Fuusion seurauksena syntynyt Citigroup sai kahden vuoden lisäajan saattaakseen liiketoimintansa lain mukaiseksi ja luopunut vakuutuksista ja muista entisen Travelers Groupin omaisuudesta. Vailin sanotaan väittäneen Citicorpin toimitusjohtajan John Reedin kanssa, että kongressi kumoaisi Glass-Steagall-lain asettamat rajoitukset ennen kuin kaksi vuotta on kulunut .
Lailla kumottiin 16. kesäkuuta 1933 Glass-Steagall-lakilla käyttöön otetut vakavat rahoitusalan rajoitukset, jotka muuttivat perusteellisesti pankkitoiminnan sääntöjä Yhdysvalloissa ja laajensivat mahdollisuuksia finanssiryhmittymien (financial conglomerate) perustamiseen ja toimintaan. . Ensinnäkin rahoitusalan nykyaikaistamista koskeva laki salli pankkiholdingyhtiöiden muuttamisen rahoitusholdingyhtiöiksi (rahoitusholdingyhtiöt, FHC), jotka saattoivat omistaa liike- ja investointipankit sekä vakuutusyhtiöt . Lisäksi investointipankit ja vakuutusyhtiöt pystyivät perustamaan itse rahoitusalan holdingyhtiöitä (FHC) , joita varten heidän piti saada hyväksyntä Yhdysvaltain keskuspankilta . Laki salli myös amerikkalaisten pankkien muuttua rajoitetuiksi yleispankeiksi (RUB), jotka voivat samanaikaisesti harjoittaa kaupallista ja investointipankkitoimintaa sekä vakuutus- ja lisäksi muita kuin rahoitustoimia. RUB:n rajoitettu toiminta selittyy sillä, että tytäryhtiöpankkien ja rahoitusomistukseen kuuluvien yritysten vakavaraisuutta säätelevät täysin sen omat vakavaraisuusstandardit. Lisäksi FHC:n tytäryhtiöiden ja muiden kuin rahoitusyhtiöiden välinen ristiinomistus on rajoitettu (FHC voi omistaa enintään 5 % ei-rahoitusyhtiön osakepääomasta). Siten rahoituksen nykyaikaistamista koskeva laki loi rahoitusjärjestelmän, joka koostuu kolmesta finanssiryhmittymästä :
Lain viiden vuoden aikana, vuoteen 2005 mennessä, Yhdysvalloissa asuvien omistamien rahoitusalan holdingyhtiöiden määrä oli 469, joiden taseen loppusumma oli 7 893 biljoonaa dollaria, ja muiden kuin Yhdysvaltojen asukkaiden omistamien holdingyhtiöiden määrä nousi 15:een, joiden kokonaisvarallisuus oli 1 516 biljoonaa dollaria. .
Tämä laki on elintärkeä maamme tulevaisuudelle. Jos emme hyväksy lakia nyt, saatamme huomata, että Lontoosta, Frankfurtista tai jopa Shanghaista on tullut maailman finanssipääkaupunki. Tällä on erittäin vakavat seuraukset koko Amerikkaan, jossa rahoituspalvelumarkkinat ovat tärkein alue, missä uusien työpaikkojen tarve kasvaa nopeimmin, missä teknologiamme on muita edellä, missä pääomamme hallitsee maailmaa. Tämän lain hyväksymiseen on monia syitä. Ensimmäinen ja tärkein näistä on se, että on tärkeää luoda olosuhteet, jotka varmistavat amerikkalaisten yritysten kilpailukyvyn. Jos tätä ei tehdä, kolmen vuoden kuluessa teknologian kehittyessä huomaamme, että useimmat amerikkalaiset yritykset jättävät maat ja siirtävät liiketoimintansa maihin, joiden lait sallivat kaiken tämän.
- Charles Ellis "Chuck" Schumer , demokraattinen senaattori New Yorkin osavaltiosta , 4. marraskuuta 1999
Kun vuonna 1999 hyväksyttiin Gramm-Leach-Bliley-laki, joka kumosi suurimman osan Glass-Steagall-lain säännöksistä, lainsäätäjä vain hyväksyi alalla jo tapahtuneet muutokset. SEC, muut sääntelijät ja itsesääntelyorganisaatiot ovat tukeneet näitä muutoksia voimakkaasti innovointia ja markkinoiden tehokkuutta edistävinä... Tämä kehitys on tuonut mukanaan täysin uuden volatiliteetin lähteen: monimutkaisista olosuhteista ja vuorovaikutuksista johtuvat järjestelmäriskit rahoitusmarkkinoille. nämä finanssiryhmittymät. Tämän seurauksena nykyinen tilanne on johtanut romahdukseen, ja järjestelmän häiriöt ovat olleet niin epävakaita. Tulee kohta, jolloin sääntely evoluution käsitteenä menettää tehokkuutensa. Suurin ongelma, jonka kohtaamme nykyään, on se, että nämä innovaatiot ovat luoneet yrityksiä, joita on paljon vaikeampi säännellä ja toipua epäonnistumisesta. Ratkaisu ei sisällä paluuta Glass-Steagallin aikakauden tiukoille rajoituksille, vaan edellyttää systeemiriskin tärkeyden tunnustamista ja riskien tunnistamisen, arvioinnin ja hallinnan oppimista. Ja sitten voimme lähteä evoluution polulle.
— Thomas F. Cooley, taloustieteen professori ja New York Stern Business Schoolin dekaani.
...Gram-Leach-Bliley-lain säännökset rajoittavat Fedin mahdollisuuksia ainoana valvontaviranomaisena tarkastaa, raportoida ja valvoa muiden viranomaisten valvonnassa olevia tytäryhtiöitä (pankkeja). Toivomme, että kongressi harkitsee näiden Gramm-Leach-Bliley-lain säännösten muuttamista siten, että yhdellä valvontaelimellä on tarvittavat työkalut ja valtuudet tarkastella organisaation kaikkia osia ja osastoja.
— Ben Bernanke , Yhdysvaltain keskuspankin puheenjohtaja . Puhe Banking Competition - konferenssissa Federal Reserve Bank of Chicagossa , Chicago , Illinois . 7. toukokuuta 2009