Reilu hinta

Reilu hinta ( englanniksi Fair Price ) - hinta, joka heijastaa kaikkia tulevia tuloja tai kaikkea tulevaa hyötyä, jonka jokin omaisuus voi tuoda. Käyvän hinnan määrittäminen on välttämätöntä tiedon oikealle heijastumiselle kirjanpidossa ja viime kädessä oikeiden sijoituspäätösten tekemiseksi.

Hinnan poikkeama käyvästä arvostaan antaa sijoittajille väärää tietoa, luo vääriä sijoituskannustimia ja voi johtaa rahoitus- ja kiinteistökupliin .

Määritelmä

Harkitse jotakin omaisuutta, jonka hinta voi muuttua ajan myötä. Antaa olla omaisuuden hinta tietyllä ajanjaksolla . Tällöin omaisuuden omistamisesta saatava tulo koostuu kahdesta osasta: ${\näyttötyyli q_{t))$ $t$

juoksevat tulot (osingot osakkeesta, kuponkitulo joukkovelkakirjalainasta, asunnon vuokra jne.); $d_{t}$
omaisuuserän hinnan muutokset seuraavalla kaudella (arvopaperin, kiinteistön arvon nousu tai lasku). ${\displaystyle q_{t+1}-q_{t))$

Jos lasket yhteen kaikki tulevat diskontatut tulot, se muodostaa omaisuuden käyvän hinnan. Odotettu hintojen nousu liittyy siis suoraan odotettavissa olevien tulojen kasvuun. Esimerkiksi, jos yrityksen voitto on innovaatioiden johdosta kasvanut tai vuokra on noussut asunnon remontin jälkeen, on omaisuuden käypä hinta korkeampi. Liian nopea hinnannousu johtaa nykyhinnan erottumiseen käyvästä arvosta ja kuplan muodostumiseen, kun diskontattu tuotto lakkaa olemasta merkittävää omaisuuden arvostuksessa.

Matemaattinen malli

Oletetaan, että sijoittaja voi sijoittaa rahaa paitsi tähän omaisuuteen myös pankkiin korolla . Silloin, arbitraasin puuttumisen ehdon mukaisesti, kummankin sijoitusvaihtoehdon tuottojen tulisi tasaantua ja tulla samaksi [1] . Matemaattisesti tämä voidaan kirjoittaa seuraavasti : Tämä lauseke voidaan kirjoittaa uudelleen: $r$ ${\näyttötyyli (1+r)q_{t}=d_{t}+q_{t+1}}$

$q_{t}={\frac {d_{t}}{(1+r)))+{\frac {q_{t+1}}{(1+r)))$

Osoittautuu, että hyödykkeen nykyinen hinta riippuu tulevasta diskontatusta tuotosta (ensimmäinen termi) ja hyödykkeen tulevasta diskontatusta hinnasta (toinen termi). Jos korvaamme samanlaisen lausekkeen tähän kaavaan , saamme: $q_{t+1}$

$q_{t}={\frac {d_{t}}{(1+r)))+{\frac {d_{t+1}}{(1+r)^{2}}}+ {\frac {q_{t+2}}{(1+r)^{2}}}$

Jatkamalla vaihtoprosessia, saamme:

$q_{t}=\sum _{s=0}^{\infty }{\frac {d_{t+s}}{(1+r)^{s}}}+\lim _{s \to \infty }{\frac {q_{t+s}}{(1+r)^{s}}}$

Tässä, kuten ennenkin, ensimmäinen termi on tuleva diskontattu tuotto, joka on omaisuuden käyvän hinnan taustalla. Toinen termi on nolla, jos hinta nousee hitaammin kuin diskonttokerroin (hitaampi kuin eksponentiaalinen kasvu ). Tällöin hyödykkeen hinta ja käypä hinta ovat sama arvo.

Kohtuullinen hinta-arvio

Yleiset periaatteet

Markkinataloudessa minkä tahansa omaisuuden (tavarat, palvelut, rahoitusvälineet ) hinta määräytyy kysynnän ja tarjonnan vuorovaikutuksen tuloksena. Jokainen markkinaosapuoli toimii itsenäisesti ja yrittää tehdä optimaalisia päätöksiä. Tällöin ostaja ottaa huomioon tavaroiden hankinnasta saatavat tulevat hyödyt, ja myyjä yrittää kompensoida näiden etujen menettämisen. Siksi markkinoiden normaaleissa olosuhteissa hinnat heijastavat käypää arvoa.

Suunnitelmataloudessa hinnat asetetaan usein direktiivillä ( Neuvostoliitossa Goskomtsen oli vastuussa tästä ), eivätkä ne välttämättä heijasta tietoa tuotteen, palvelun tai muun omaisuuden arvosta.

Oikean hinnoittelun tärkeitä ehtoja ovat:

markkinoiden olemassaolo, joilla omaisuuserällä suoritetaan säännöllisesti liiketoimia;
ostajan ja myyjän tietoisuus, toisin sanoen se, että toinen osapuoli ei pysty manipuloimaan hintaa toisen osapuolen tiedon puutteen perusteella;
liiketoimeen pakottavien olosuhteiden puuttuminen (myyjän tai ostajan monopoliasema, sidossuhde jne.);
kiinnostus kauppaan; esimerkiksi liiketoimia ei pidä teeskennellä.

Kilpailevat markkinahinnat ovat lähimpänä oikeudenmukaisia hintoja ilman manipuloinnin merkkejä.

Tilanteissa, joissa markkinoita ei ole tai kaupat niillä ovat yksittäisiä ja täyttävät edellä mainitut kriteerit, on turvauduttava muihin arviointimenetelmiin. Esimerkiksi kallista ja analogeihin verrattuna. Esimerkki ensimmäisen lähestymistavan käytöstä on julkisten palvelujen osuuden BKT :stä arviointi , joka tehdään sen tarjoamisen todellisten kustannusten perusteella. Kustannuksilla voidaan arvioida myös yrityksen taloudellisesti (itsenäisesti) rakentaman kohteen kustannuksia. Esimerkki toisesta lähestymistavasta olisi arvioida omassa kiinteistössä asuvien ihmisten "saamat" laskennalliset vuokrat.

Kirjanpito

IFRS 13 määrittelee käyvän arvon hinnan , joka saataisiin omaisuuserän myynnistä tai maksettaisiin velan siirtämisestä markkinaosapuolten välisessä säännönmukaisessa liiketoimessa arvostuspäivänä ("irtautumishinta" omaisuuserät omistavan osallistujan asemasta tai velat arvostuspäivänä) [2] .

Tavanomainen kauppahinta on markkinalähtöinen hinta käypään arvoon saakka, mukaan lukien normaalit markkinointitoimenpiteet, joka sovitaan riippumattomien, hyvin perillä olevien ja halukkaiden osapuolten välillä ja joka selvitetään omaisuuserän tai velan päämarkkinoilla tai niillä. poissaolo omaisuuserän tai velan edullisimmilta markkinoilta [3] .

Päämarkkinat ovat markkinat, joilla on suurin transaktiovolyymi ja korkein liiketoimintataso tiettyihin varoihin tai velkoihin liittyen ja joihin yhteisöllä on pääsy käyvän arvon määrittämishetkellä.

Edullisimmat markkinat ovat markkinat, jotka tuottavat omaisuuserän myynnistä suurimman summan tai minimoivat velan siirtämisestä maksetun määrän, ottaen huomioon transaktiokustannukset ja kuljetuskustannukset, mutta käypää arvoa ei oikaistu transaktiokustannusten summalla ja kuljetuskustannukset, koska ne kuvaavat liiketoimia pikemminkin kuin tiettyä omaisuutta tai velkaa. Jos markkinaosapuolet kuitenkin ottavat huomioon hyödykkeen sijainnin, sen hintaa mukautetaan hyödykkeen markkinoille saattamisesta aiheutuneiden kustannusten määrällä [4] .

Muiden kuin rahoitusvarojen (aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet, sijoituskiinteistöt jne.) käyvän arvon määrittämisessä otetaan huomioon omaisuuserän paras ja tehokkain käyttö markkinaosapuolten toimesta (myynti tai käyttö), joka voi poiketa omaisuuserän tavasta. on tällä hetkellä käytössä, mutta sen on oltava fyysisesti mahdollista (sijainti, koko huomioon ottaen); laillisesti sallittu (ottaen huomioon omaisuuden pantti, paikalliset lakivaatimukset); taloudellisesti kannattavaa (omaisuus tuottaa riittävästi tuloja tai kassavirtoja sijoituksen palauttamiseksi) [5] .

Käyvän arvon määrittämisessä hyödynnetään mahdollisimman paljon relevantteja havainnoitavia syöttöjä ja minimiin ei-havainnoitavia syöttöjä. IFRS 13 sisältää kolmitasoisen käyvän arvon lähdehierarkian, joka määrittää syöttötietojen tärkeysjärjestyksen arvostustoimenpiteitä suoritettaessa:

taso 1 - noteeratut markkinahinnat (oikaisemattomat) samanlaisten varojen tai velkojen toimivilla markkinoilla (listattu pörssissä)
taso 2 ovat syöttötietoja, lukuun ottamatta tasoon 1 sisältyviä noteerattuja hintoja, jotka ovat havainnoitavissa omaisuuserälle tai velalle (noteeratut markkinahinnat samankaltaisille varoille ja veloille, samanlaisille tai samankaltaisille varoille tai veloille, mutta ei toimivilla markkinoilla, korot, tuottokäyrät , havaitaan säännöllisin väliajoin)
taso 3 – omaisuuserän tai velan arvostukseen liittyvät ei-toivottavat syöttötiedot (markkinaosapuolten oletukset, joita he voisivat käyttää määrittäessään varojen tai velkojen asianmukaista hintaa) [2] .

Aktiiviset markkinat ovat markkinoita, joilla omaisuuserää tai velkaa koskevat liiketoimet tapahtuvat riittävän usein tarjotakseen hinnoittelutietoja jatkuvasti. Tasolle 2 tehdään tarvittavat oikaisut lähdetietoihin arvioitavien varojen ja velkojen yksittäisten ominaisuuksien mukaan [2] .

Kirjallisuus

Veselov D.A., Pekarsky S.E. Rahoitusmarkkinoiden makrotaloustiede . HSE (2012). Haettu: 3.5.2020. (määrätön)
Sørensen PB, Whitta-Jacobsen HJ Esittelyssä edistyneen makrotalouden: kasvu ja suhdannesyklit . - McGraw-Hill Education, 2010. - 864 s. — ISBN 978-0077117863 .

Muistiinpanot

↑ Sørensen et ai., 2010 , s. 393-395.
↑ 123 PwC . _ _ ACCA DipIFR opetusohjelma . - 2020. - S. 532-539 . Arkistoitu alkuperäisestä 19. lokakuuta 2021.
↑ TACIS . Opas IFRS 13:een Käyvän arvon määrittäminen . - 2012. Arkistoitu 5. maaliskuuta 2016.
↑ KPMG . IFRS: KPMG:n näkökulma. KPMG:n laatima käytännön opas kansainvälisiin tilinpäätösstandardeihin. - M. : Alpina Publisher, 2014. - 2832 s. - ISBN 978-5-9614-4604-3 .
↑ Ernst & Young . IFRS 2011:n soveltaminen kolmessa osassa. - M . : Alpina Publisher, 2011. - S. 4000.

Bibliografisissa luetteloissa	BNF : 13611125p GND : 4802015-1 J9U : 987007566015705171 LCCN : sh94002203