Tuotto kypsyyteen asti

Kokeneet kirjoittajat eivät ole vielä tarkistaneet sivun nykyistä versiota, ja se voi poiketa merkittävästi 14.5.2020 tarkistetusta versiosta . tarkastukset vaativat 3 muokkausta .

YTM ( Yield to maturiteet ) on joukkovelkakirjalainaan sijoitetun pääoman tuotto, jos ostaja aikoo pitää lainan eräpäivään asti [1] .

Maturiteettituotto lasketaan joukkovelkakirjalainan kassavirran sisäisenä tuottoprosenttina ( IRR ) . Alennuslainan maksuvirta on lunastus nimellisarvolla . Kuponkilainan maksuvirta koostuu kuponkimaksuista ja lunastuksesta nimellisarvolla.

Eräpäivän tuotto antaa sijoittajalle mahdollisuuden laskea joukkovelkakirjalainan käypä arvo . YTM-laskenta on samanlainen kuin IRR-laskenta.

Discount Bond

Diskonttolainan [2] tuotto eräpäivään asti :

YTM={\frac {FP}{P}}\cdot {\frac {360}{d}}

missä on nimellisarvo; — joukkovelkakirjalainan ostohinta; - päivien lukumäärä vuodessa (säännöistä riippuen); - päivien määrä erääntymiseen. Päivien lukumäärä vuodessa riippuu hyväksytystä sopimuksesta ja voi olla 360, 365 tai yhtä suuri kuin niiden todellinen lukumäärä (365 tai 366). $F$ $P$ $360$ $d$

Kuponkilaina

Vuosimaksun alaisen kuponkilainan erääntymistuotto määräytyy yhtälöstä:

{\displaystyle P={\frac {C}{(1+i)}}+{\frac {C}{(1+i)^{2}}}+...+{\frac {C}{ (1+i)^{T))}+{\frac {F}{(1+i)^{T))))

missä on joukkovelkakirjalainan ostohinta; — tuotto eräpäivään asti; - nimelliskustannukset; — kuponkimaksu; - vuosien määrä erääntymiseen. Tuotto maturiteettiin on yhtälön juuri. Yleensä yhtälöä ei aina voida ratkaista analyyttisesti, joten käytännössä käytetään numeerisia menetelmiä. Kuponkimaksu määräytyy joukkovelkakirjalainan nimellisarvon ja kuponkikoron tulona. $P$ $i$ $F$ $C$ $T$ $C$

Kaksi kertaa vuodessa maksettavan kuponkilainan tuotto eräpäivään asti määritetään yhtälöstä [3] :

P={\frac {C/2}{(1+i)}}+{\frac {C/2}{(1+i)^{2}}}+...+{\frac {C/2}{(1+i)^{2T}}}+{\frac {F}{(1+i)^{2T}}}

Vastaavasti voit kirjoittaa yhtälön mille tahansa määrälle maksuja vuoden aikana. Tätä varten riittää, että otat kertoimen (jakajan), joka on yhtä suuri kuin maksujen määrä, yhdessä kertoimen (jakajan) 2 kanssa.

Tulkinta

Jos kuponkituotto on pienempi kuin YTM, joukkovelkakirjalainan tulisi myydä alennuksella , eli sen nykyisen hinnan tulee olla alle nominaalin.
Jos kuponkituotto on YTM, joukkovelkakirjalainan on myytävä täsmälleen nimellisarvolla .
Jos kuponkituotto on suurempi kuin YTM, niin joukkovelkakirja myydään preemiolla, eli sen nykyisen hinnan tulee olla parin yläpuolella.

Katso myös

Kirjallisuus

Mishkin FS, Eakins SG Rahoitusmarkkinat ja instituutiot. - Pearson Education, 2006. - 756 s.

Muistiinpanot

↑ Määritelmä 'Yield to Maturity (YTM)' . Haettu 29. tammikuuta 2018. Arkistoitu alkuperäisestä 17. joulukuuta 2020. (määrätön)
↑ Mishkin, 2006 , s. 260.
↑ Mishkin, 2006 , s. 266.