Siemenrahoitus ( englanninkielinen seed money, siemenrahoitus, siemenvaiheen investoinnit jne. ) on riskialtista sijoitusta uuteen yritykseen tai yritykseen, joka on varhaisessa kehitysvaiheessa [1] [2] .
Siemensijoituksille on ominaista suurin taloudellinen riski ja paras sijoitetun pääoman tuotto, jos yritys menestyy verrattuna sijoituksiin yrityksen olemassaolon muissa vaiheissa [3] .
Pääomasijoitusmarkkinoiden muutoksen myötä siemensijoitusten rooli on muuttunut jatkuvasti. Jos 2000-luvun puolivälissä siemenrahoitukseen sisältyi idean kehittämiseen ja prototyypin kehittämiseen kerättyjä varoja (tässä mielessä Y Combinatorin sijoittaja ja perustaja Paul Graham ) , niin 2010-luvun puolivälissä sijoittajat alkoivat pitää siemenkierrosta tukea tuotelanseerauksille ja markkinaraon laajentamiselle [4] [5] . Startup -yritysten tukeminen liikeidean ja prototyyppien vaiheessa puolestaan määriteltiin "pre-seed" -rahoitukseksi [6] [7] [8] .
Steve Blankin asiakaskehitysmetodologian yhteydessä siemenrahoituksen tarkoituksena on testata hypoteeseja yrityksen asiakkaista, tuotteesta ja markkinoista [9] . Yrityksen liiketoimintamallin muutosten arvaamattomuus tekee tästä vaiheesta epämiellyttävän useimmille institutionaalisille sijoittajille , joten Blank mainitsee todennäköisinä rahoituksen lähteinä startupin perustajat, heidän sukulaiset ja ystävänsä, bisnesenkeleitä , joukkorahoitusalustoja ja varhaisia käyttäjiä .tuote [10] .
Useimmille startup-yrityksille siemenrahoituksesta tulee rajoitettu määrä epävirallisten sijoittajien varoja, mikä riittää tuotteen käynnistämiseen , mutta aikakauslehdet kiinnittävät enemmän huomiota suuriin eriin enkeliyhteisöistä tai siemenrahastoista [4] . Eri toimialojen yritysten tarpeet vaihtelevat, joten myös siemenkierroksen keskikoko vaihtelee.
Amerikkalaiset rahastot sijoittivat 1990 -luvun lopulla keskimäärin 2,5 miljoonaa dollaria siemenkierroksiin tietotekniikkayrityksiin , ja 2000 - luvun toisen vuosikymmenen alkuun mennessä määrä oli viisinkertaistunut alhaisempien käynnistyskustannusten ja ohjelmistokehityksen vuoksi. yritykset.
Vuosina 2000-2005 avoimen lähdekoodin ohjelmistojen kehitys teki siitä vaihtoehdon kalliille palvelinohjelmistoille . Esimerkiksi ns. LAMP :n eli Linuxin ( UNIXin sijasta ) , A pache -verkkopalvelimen , M ySQL DBMS :n ( Oraclen ohjelmistotuotteiden sijaan ) ja PHP - skriptikielen yhdistelmän käyttö merkittävästi alennetut ohjelmistokustannukset. Tämä puolestaan avasi mahdollisuuden palvelininfrastruktuurin horisontaaliseen skaalaukseen - lisäten yleistä suorituskykyä lisäämällä edullisia ja helposti vaihdettavia tietokoneita.
Vuonna 2006 Amazon.com käynnisti Amazon Web Services -palvelun , joka tarjoaa yrityksille pilvitallennusinfrastruktuurin ( Amazon Simple Storage Service ) ja tietojenkäsittelyn ( Amazon Elastic Compute Cloud ) . Pilvipalveluiden käyttö palveluna on mahdollistanut startup -yritysten luomisen ilman ohjelmisto- tai laitteistoinvestointeja . Tämä antoi sysäyksen siemenrahastojen syntymiselle, jotka sijoittivat pienempiä summia suurempaan määrään yrityksiä [11] . Ja rahastojen, enkelien, hautomoiden ja kiihdytinten välisen kilpailun taustalla on muodostunut start-up-alan parhaat käytännöt - yritysten laiha iteratiivinen kehitys, rajallisten resurssien taloudellinen käyttö [12] .
Suhteellisen alhainen pääomaintensiteetti ja nopean kasvun mahdollisuudet ovat tehneet ohjelmistoyrityksistä alkuvaiheessa suosituimpia sijoittajien keskuudessa. Investointeja ohjelmistoyrityksiin tukevat startup-yritysten menestystarinat, jotka ovat tuottaneet sijoittajille satakertaisen tuoton [13] .
PriceWaterhouseCoopersin ja National Venture Capital Associationin tekemän tutkimuksen Yhdysvaltojen riskipääomamarkkinoista vuoden 2013 toisella neljänneksellä mukaan., biotekniikkayritysten siemenkierros oli keskimäärin 3,6 miljoonaa dollaria [14] . Vastoin yleistä käsitystä terveydenhuollon ja biolääkealan startup-yritykset ovat niitä aloja, joilla on korkein sijoitetun pääoman tuotto [13] .
Puhtaan teknologian start-up-yritykset (eli jätteiden kierrätys , uusiutuva energia , kestävä liikenteen kehittäminen , sähkömoottorien tuotanto , vihreän kemian kehittäminen , jätevedenkäsittely ja muut ympäristöön, energia- ja resurssitehokkuuteen liittyvät teollisuudenalat) olivat amerikkalaisten pääomasijoittajien painopisteenä vuosina 2006-2008 sen jälkeen, kun useiden aurinkoenergia - alan yritysten IPO . Huipunsa jälkeen sijoittajien kiinnostus cleantechiin on laskenut kultakuumea edeltävälle tasolle, ja keskimääräinen siemenkierros on kutistunut 7 miljoonaan dollariin [15] .
Venäjän pääomasijoitusmarkkinoiden tutkijat ovat yhtä mieltä arvioidessaan sen nuoreen ikään liittyviä ongelmia. Esimerkiksi Ernst & Youngin mukaan venäläiset start-up-yritykset ja sijoittajat kohtaavat kehittymättömiä mekanismeja pääomanomistajien irtauttamiseksi yrityksestä [16] . RusBase -julkaisun raportissa todettiin vaikeudet houkutella investointeja yrityksiin liikeidean kehittämisvaiheessa ja prototyypin kehittämisessä, epätäydelliset apuraharahoituksen mekanismit sekä aluerahastojen ja yksityisten sijoittajien vähäinen aktiivisuus [17] [18] . Russian Venture Companyn ja All-Russian Public Opinion Research Centerin yhteinen tutkimus osoitti sijoittajien halun saada määräysvaltaa yhtiössä jo kehityksen alkuvaiheessa, mikä vie startupin perustajilta entisestään motivaatiota kehittää liiketoimintaansa ja houkutella myöhempiä sijoituskierroksia. Nykyisistä ongelmista huolimatta asiantuntijat ovat yhtä mieltä arvioidessaan positiivista dynamiikkaa [19] .
Valtion instituutioilla on merkittävä rooli Venäjän pääomasijoitusmarkkinoiden kehityksessä. Elinkeinoministeriön osana tieteen ja tekniikan alan yritysten tukiohjelmaa perustettu Russian Venture Company muodostaa yritysten ja pääomasijoittajien kanssa yhteisrahastoja sijoituksiin sekä startup-kehityksen loppu- että alkuvaiheessa. Internet Initiatives Development Fund , joka perustettiin Venäjän federaation presidentin aloitteesta vuonna 2013, tarjoaa ennakko- ja siemenrahoitusta ja toteuttaa kiihdytysohjelmia . Myös monet Venäjällä toimivat yksityiset säätiöt keskittyvät tietotekniikkaan [20] [21] .
Keskimääräinen investointien määrä siemenvaiheessa on 50-100 tuhatta dollaria Internet-aloitusyrityksille, 100-200 tuhatta korkean teknologian kehitykselle , 300-500 tuhatta "puhtaan teknologian" teollisuuden yrityksille ja yli miljoona dollaria kehittäjille. biotekniikan alalta [19] .