Bisnesenkeli ( englanniksi angel, business angel, angel investor jne.) on yksityinen pääomasijoittaja , joka tarjoaa taloudellista ja asiantuntija-apua alkuvaiheessa oleville yrityksille [1] .
Käsite "enkeli" muodostui New Yorkin teatteriympäristössä 1900-luvun alussa. Broadwayta ympäröivällä teatterialueella " enkelit" olivat varakkaita teatterikävijöitä, jotka investoivat uusiin tuotantoihin. Heitä houkutteli taiteen holhous ja läheinen tuttavuus kuuluisien näyttelijöiden ja ohjaajien kanssa. Investointi oli riskialtista - "enkeli" teki voittoa vain, jos tuotanto onnistui.
Mitä tulee yksityisiin sijoittajiin, tätä termiä käytti ensimmäisen kerran New Hampshiren yliopiston professori William Wetzel vuonna 1978 [2] . Tämä ominaisuus annettiin varakkaille miehille, joilla oli yrittäjä- ja johtamiskokemusta ja jotka eivät sijoittaneet julkisesti paikallisiin yrityksiin kehitysvaiheessa [3] . Wetzelin työ herätti kiinnostusta ilmiötä kohtaan, ja 1980-luvulla Yhdysvaltain hallituksen Small Business Administration ryhtyi tukemaan ei-julkisten riskipääomamarkkinoiden tutkimusta , ja termi vakiintui englannin kielelle [4] .
" Venäjän kielen eufemismien sanakirja" osoittaa, että käsite vastaa vanhentunutta sanaa " filantrooppi " [5] , ja Lopatnikovin taloudellisen ja matemaattisen sanakirjan sähköisessä versiossa mainitaan synonyymi käsite "filantrooppi-sijoittaja" [6] .
Bisnesenkeleitä on ollut olemassa kauan ennen kuin termi keksittiin. Esimerkiksi vuonna 1874 Thomas Sanders ja Gardiner Green Hubbard ryhtyivät sijoittajiksi Alexander Bellin puhelinyhtiöön , ja muutamaa vuotta myöhemmin he onnistuivat "irtautumaan" onnistuneesta projektista. Vuonna 1878 yrittäjät John Pierpont Morgan ja Spencer Traskrahoitti Thomas Edisonin kehittämisen sähköalalla. Henry Ford keräsi 40 000 dollaria viideltä yksityiseltä sijoittajalta perustaakseen yrityksen vuonna 1903 [7] . Stanfordin varapresidentti Frederick Terman lahjoitti 538 dollaria omista rahoistaan William Hewlettin ja David Packardin [8] oskillaattorin kehittämiseen .
Epäviralliset yksityiset sijoitusmarkkinat syntyivät Piilaaksossa 1900-luvun jälkipuoliskolla, ja ensimmäiset "bisnesenkelit" olivat teknologiayrittäjiä, jotka muodostivat pääomaa Yhdysvaltain hallituksen sotilastilauksista [9] [10] .
Yhtenäisen metodologian puutteen vuoksi arviot bisnesenkelien lukumäärästä ja roolista kyseisellä ajanjaksolla vaihtelevat suuresti. Varautuneimmat tutkijat arvioivat sijoittajien lukumääräksi USA:ssa 100 000 henkilöä ja investointien määräksi 5 miljardia dollaria vuodessa; toiset raportoivat , että 720 000 yksityistä sijoittajaa investoi noin 55,7 miljardia dollaria 87 000 yritykseen tutkimusjakson aikana. Vuonna 1983 tehtyihin sosiologisiin tutkimuksiin perustuvien rohkeimpien arvioiden mukaan tähän mennessä noin 2 miljoonaa perhettä oli sijoittanut suoraan jopa 300 miljardia dollaria yksityisiin yrityksiin [11] . Vuonna 1987 William Wetzel arvioi bisnesenkelien kokonaissijoitussalkun arvoksi 50 miljardia dollaria , mikä on kaksinkertainen pääomasijoitusrahastojen hallinnoinnissa tutkimuksen aikaan. Hän oletti, että yksityiset sijoittajat sijoittavat joka vuosi 20 tuhanteen yritykseen, kun taas riskirahastot tukevat 2-3 tuhatta [12] . Este enkelisijoitusten tutkimiselle oli kyvyttömyys määritellä epävirallisten markkinoiden rajoja ja muodostaa edustava otos sijoittajista, jotka eivät mainosta toimintaansa [13] .
New Hampshiren yliopiston vuonna 1986 perustetun Center for Venture Researchin mukaan bisnesenkelit sijoittivat vuosina 2002–2009 noin 21 miljardia dollaria 50 000 yritykseen vuosittain [14] , ja vuosina 2010–2013 markkinat kasvoivat merkittävästi. Keskuksen mukaan vuonna 2013 Yhdysvalloissa noin 298 800 yksityistä sijoittajaa sijoitti 24,8 miljardia dollaria 70 730 startupiin [15] .
Bisnesenkeleillä on ollut rooli monien nykyaikaisten yritysten kehityksessä:
Historiallisesti bisnesenkelit ovat olleet pääasiallinen ulkoisen rahoituksen lähde uusille yrityksille, joilla on potentiaalia nopeaan kasvuun. Ne auttavat startupeja selviytymään vaiheesta, jossa kehittämiseen tarvittavien resurssien määrä ylittää perustajien mahdollisuudet, mutta ei ole tarpeeksi suuri kiinnostamaan sijoitusrahastoa [21] .
Bisnesenkelit sijoittavat yrityksiin suoraan ja toimivat omalla pääomalla. Enkeli voi sijoittaa valmiin hankkeen lisäksi myös ideaan, mikä on institutionaalisen sijoittajan mahdotonta [22] . Bisnesenkelin salkussa pienet sijoitukset hallitsevat lukumäärältään ja kokonaisvolyymiltaan. Poikkeuksena tähän sääntöön ovat "superenkelit" , jotka toimivat riskirahastojen resurssien mukaisella pääomalla [23] . Enkelit sijoittavat usein yhdessä, yhdistäen resursseja ja vähentäen yksittäisiä riskejä. Yhdistyneen kuningaskunnan enkelisijoitusmarkkinoita koskevan vuonna 2009 tehdyn tutkimuksen mukaan tällaisten transaktioiden osuus oli yli 80 prosenttia vuoden aikana kirjatuista määrästä [24] .
Sosiologiset tutkimukset osoittavat keskimääräisen bisnesenkelin muotokuvan johdonmukaisuutta - tämä on korkeakoulututkinnon suorittanut , 45-65-vuotias mies, jolla on takanaan yrittäjä- tai esimieskokemus . Enkeleille on ominaista kiinnostus liiketoimintaa kohtaan, ja heidän joukossaan on harvoin tiedemiehiä tai asiantuntijoita, jotka eivät liity johtamiseen - esimerkiksi lääkäreitä [25] .
Enkelisijoituksia luonnehditaan usein "älykkääksi rahaksi": enkelit ovat halukkaampia tukemaan hankkeita, joissa he voivat soveltaa omaa kokemustaan. Henkilökohtainen osallistuminen ja asiantuntemus ovat perustavanlaatuinen ero bisnesenkelien ja muiden yksityisten sijoittajien välillä. Aktiivisten bisnesenkelien joukossa on monia yrittäjiä, jotka ovat saaneet ulkopuolista rahoitusta omille projekteilleen [26] .
Venäjälle bisnesenkelin käsite on suhteellisen uusi ja enkelisijoitusten markkinat maassa pienet. Bisnesenkelien tehtävää hoitavat usein apurahaohjelmat, ja uusien sijoittajien valmistelusta huolehtivat valtion kehityslaitokset - Russian Venture Company , Internet Initiatives Development Fund - ja bisnesenkelien yhdistykset [27] [28] .
Vuoden 2021 lopussa Moskovan innovaatioklusterin, Sberbankin ja Moskovan Angelsdeck-pääomasijoittajaklubin kolmikantasopimus perusti Syndicat-riskipääomaklubin [29]
Tähän suuntaan ovat myös National Association of Business Angels , National Network of Business Angels "Private Capital" , National Commonwealth of Business Angels ja paikalliset yhdistykset suurissa Venäjän kaupungeissa [30] [31] .
Firrman , RVC :n ja National Association of Business Angels -järjestön vuoden 2014 lopussa tekemän tutkimuksen mukaan monet merkittävät venäläiset enkelisijoittajat eivät mainosta itseään bisnesenkeleinä . Suurin osa venäläisistä enkelisijoituksista on syndikoituja IT-aloitusyrityksiä. Yhteissijoittajat ovat sekä muita yksityisiä sijoittajia että rahastoja - esimerkiksi RVC:n toteuttaman Business Angel -ohjelman [32] puitteissa .
Vuonna 2021 perustettiin palkinto panoksesta bisnesenkelin instituution kehittämiseen Venäjällä - Russian Angel Award. Sen tarkoituksena on tunnustaa ja palkita pääomasijoitusmarkkinoiden toimijoita, jotka ovat alkuvaiheessa myötävaikuttaneet enkeliyhteisösijoitusten kasvuun ja suosituksiin [33] .
Koska maassa on vähän investointeja houkuttelevia hankkeita ja sijoitusyrityksistä irtautumisen näkymät ovat epävarmat, monet venäläiset enkelit tähtäävät startupeihin Yhdysvalloista, Euroopasta ja Israelista [34] .
Brittiläisen tiedesäätiön NESTAn vuonna 2009 tekemässä tutkimuksessa todettiin, että Yhdistyneessä kuningaskunnassa oli sinä vuonna 4 000–6 000 bisnesenkeliä, joiden keskimääräinen sijoitus oli 42 000 puntaa. Lisäksi kukin sijoittaja osti keskimäärin 8 % yhtiön osakkeista. Tuotolla mitattuna 35 % sijoituksesta tuotti yhdestä viiteen kertaa alkusijoituksen tuoton, kun taas 9 % toi kymmenen kertaa tai enemmän [35] .
Bisnesenkelien määrä Isossa-Britanniassa on kasvanut vuosina 2009-2010 ja taantuman peloista huolimatta niiden määrä on kasvussa. Vuonna 2013 tämä suuntaus jatkui, ja kaksi kolmasosaa teknologiayrittäjistä mainitsi enkelisijoittajat rahoituslähteenä [36] .
Maantieteellisesti Piilaakso hallitsee yhdysvaltalaisia bisnesenkeleitä, ja se sai 39 % yhdysvaltalaisiin yrityksiin vuoden 2011 toisella neljänneksellä sijoitetuista 7,5 miljardista dollarista, mikä on 3–4 kertaa enemmän kuin Uuden Englannin kokonaisinvestoinnit. [37] Kokonaisinvestointi vuonna 2011 oli 22,5 miljardia dollaria, mikä on 12,1 prosenttia enemmän kuin 20,1 miljardia dollaria vuonna 2010. [38] Yhdysvalloissa bisnesenkelit ovat yleensä akkreditoituja sijoittajia nykyisten SEC-sääntöjen mukaisesti, vaikka vuoden 2012 työlainsäädäntö lievensi näitä vaatimuksia tammikuusta 2013 alkaen. rahoittaa vuosittain yli 67 000 startup-yritystä, mutta niiden pääoma on myös lisännyt työpaikkojen kasvua ja auttanut rahoittamaan 274 800 uutta työpaikkaa vuonna 2012. [39] Vuonna 2013 41 % teknologiajohtajista mainitsi bisnesenkelit rahoituslähteenä. Vuonna 2020 enkelisijoitukset Yhdysvalloissa nousivat 25,3 miljardiin dollariin, mikä osoittaa kasvun viime aikoina hidastuneen muutaman vuoden takaiseen verrattuna. [40]
Kanadan Business Development Bankin mukaan Kanadassa on 20 000-50 000 enkeliä. [41] Yli 3 000 ihmistä kuuluu 35 enkeliryhmään, jotka kuuluvat National Angel Capital Organizationiin (NACO). [42]
Ennen vuotta 2000 paikallisia sijoittajia oli vaikea löytää Kiinasta. [43] JACK MA ALIBABA Groupin kaltaisten yrittäjien on kerättävä varoja Softbankilta, Goldman Sachsilta, Fiteelityltä ja muilta laitoksilta. [44]
2000-luvun alussa [45] Intian startup-ekosysteemissä oli alle 50 bisnesenkeliä. Tämä on kasvanut valtavaksi määräksi tämän päivän kontekstissa. Sijoittajat sijoittivat noin 7,8 miljardia dollaria vuoden 2021 neljän ensimmäisen kuukauden aikana, lähes 70 prosenttia 12,1 miljardin dollarin kokonaissijoituksesta koko vuonna 2020 ja yli 50 prosenttia vuonna 2019 sijoitetusta 14,2 miljardista dollarista. [46]