| Archegos Capital Management | |
|---|---|
| Pohja | 9. lokakuuta 2001 [1] |
| lakkautettu | 2021 |
| Perustajat | Bill Hwang [2] |
| Sijainti | |
| Verkkosivusto | archegoscapital.com _ |
| Mediatiedostot Wikimedia Commonsissa | |
Archegos Capital Management on Bill Hwangin johtama amerikkalainen perhetoimisto .
Bill Hwang kuului pieneen analyytikkopiiriin, joka opiskeli hedge-rahastoalan pioneerin Julian Robertsonin kanssa . Monista tästä ympyrästä tuli miljardöörejä. Vuonna 2001 hän perusti Robertsonin tuella Tiger Asia Management Foundationin [4] .
Hwangia syytettiin vuonna 2012 kiinalaisten pankkien osakkeiden sisäpiirikaupoista ja petoksesta. Hän maksoi 44 miljoonaa dollaria arvopaperi- ja pörssikomitean (SEC) häntä vastaan tämän tapauksen yhteydessä nostamien laittomien kaupankäyntisyytteiden selvittämiseksi [5] . Sen jälkeen säätiö muutti nimensä Archegokseksi. Hwang muutti sen perhetoimistokseen [4] .
Vuonna 2020 Archegos Capital Management avasi suuria positioita useissa yrityksissä käyttämällä yhdysvaltalaisten välittäjien tarjoamaa vipuvaikutusta . ViacomCBS :n ja joidenkin muiden yhtiöiden osakkeiden putoamisen jälkeen rahasto alkoi tehdä tappioita ja yhtiön kassavarat eivät enää riittäneet kattamaan positiot, välittäjät vaativat marginaalilainamenettelyn mukaisesti lisävakuuksia. Kun näin ei tapahtunut, seurasi näiden osakkeiden pakkomyynti välittäjien toimesta, mikä johti kiihtyvään noteerausten laskuun, koska jokaisella välittäjällä oli jo kiire leikata tappioita [5] .
26.3.2021 amerikkalaisten viestintäalan yritysten osakkeet ViacomCBS, Discovery, Inc. , samoin kuin Kiinan Baidu , Tencent Music ja muut myytiin loppuun ja menettivät arvostaan kymmeniä prosentteja. Morgan Stanley , Goldman Sachs ja Deutsche Bank pääsivät nopeasti eroon suurista osuuksista näissä ja muissa yrityksissä, ja myyntivolyymi lähestyi 30 miljardia dollaria. Goldman Sachs myi arvopapereita 10,5 miljardin dollarin arvosta, Morgan Stanley 8 miljardia dollaria [ 6]
Osakkeiden myynti jatkui 29. maaliskuuta. Suurimman osan myynnistä vastasi Wells Fargo . Pankki myi viisi osakepakettia 2,14 miljardin dollarin arvosta: ViacomCBS – 18 miljoonaa osaketta 48 dollarilla; Baidu - 2,8 miljoonaa talletustodistusta 198 dollaria per paperi; Farfetch , online-alusta luksusvaatteiden vähittäismyyntiin - 5 miljoonaa osaketta 47 dollarilla; Vipshop - 12 miljoonaa talletustodistusta 28,5 dollaria kukin; Iqiyi , kiinalainen videoalusta, 8,5 miljoonaa talletustodistusta 16,5 dollaria osakkeelta. Noin 20 miljoonaa asuntolainayhtiö Rocket Cosin osaketta kellui Morgan Stanley -markkinoilla 0,5 miljardilla dollarilla. Credit Suisse ja Nomura ilmoittivat myös sulkevansa merkittäviä positioita [6] .
Ensinnäkin viestintäalan yritysten osakkeet romahtivat. ViacomCBS:n osakekurssit laskivat viikossa 46 %, Discoveryn 50 %, Tencent Musicin 34 %, Baidun 19 % [5] .
Sen jälkeen Archegos Capital Managementin verkkosivusto ei ollut enää saatavilla [5] .
Yritykset löytää Archegos Capitalin raportteja SEC-tietokannasta - EDGAR (Electronic Data Gathering, Analysis, and Retrieval system; Electronic Data Gathering, Analysis and Retrieval system; Electronic Data Gathering, Analysis and Retrieval system; Electronic system for data Gathering, Analysis, and Retrieval) eivät toimineet, koska se on perhetoimisto eikä siihen sovelleta asiaa koskevien raporttien toimittamista koskevat vaatimukset [ 5] . Yhtä osavaltiota hallinnoivat perhetoimistot ovat yleensä vapautettuja rekisteröitymisestä SEC:n sijoitusneuvojiksi. Hwang käytti tätä hyväkseen välttämällä raportoinnin jättämällä paljastamatta omistajiaan, johtajiaan ja tarkkaa hallinnoimansa rahamäärää. Hwang ei koskaan jättänyt omaisuudestaan 13F-lomaketta , joka jokaisen yli 100 miljoonan dollarin Yhdysvaltain osakkeista omistavan sijoitusjohtajan on täytettävä kunkin vuosineljänneksen lopussa [7] .
Suurimman osan rahaston vipuvaikutuksesta tarjosivat pankit kokonaistuotonvaihtosopimuksilla . Tämän ansiosta Archegos ei voinut paljastaa asemaansa sääntelyasiakirjoissa, koska ne olivat pankkien taseissa [6] .
Sveitsin Credit Suisse ilmoitti maaliskuun 29. päivänä merkittävän osuman ensimmäisen vuosineljänneksen tulokseen sen jälkeen, kun se alkoi likvidoida positioita yhdysvaltalaisessa hedge-rahastossa, joka laiminlyönyt vakuuspyyntöjä. Credit Suissen osakekurssi laski 14 %. Japanilaisen rahoitusyhtiö Nomuran osakkeet laskivat 16 % Tokiossa. Nomura sanoi 29. maaliskuuta, että sen yhdysvaltalainen tytäryhtiö kärsii todennäköisesti noin 2 miljardin dollarin tappion [5] . Amerikkalaisten investointipankkien Morgan Stanley ja Goldman Sachsin osakkeet laskivat 2,63 % ja 0,51 %, koska molemmat yhtiöt onnistuivat myymään osakkeensa ajallaan eivätkä kärsineet merkittäviä tappioita [6] .
Niiden yritysten, joiden osakkeet myytiin 26. ja 29. maaliskuuta, kumulatiivinen arvo laski 35 miljardilla dollarilla [6] .
Credit Suisse päätyi 4,7 miljardin dollarin tappioon ja päätti tiukentaa hedge-rahastojen ja perhetoimistojen rahoitusehtoja. Pankki siirtyi staattisesta marginaalista dynaamiseen marginaaliin [8] . Sen jälkeen yhtiöstä jäivät sijoitusdivisioonan toimitusjohtaja Brian Chin ja riskienhallinnan johtaja Lara Warne. Archegos Capital Managementin romahduksen seurauksena Credit Suisse leikkasi vuoden 2020 osinkoaan ja keskeytti osakkeiden takaisinostot , kunnes pääoman vahvuuden avainindikaattori palautuu [9] .
Yhdysvaltain arvopaperi- ja pörssikomitea (SEC) on käynnistänyt tutkinnan Archegos-rahaston konkurssin syistä. Sääntelyviranomainen kutsui Credit Suissen, Nomuran, Goldman Sachsin ja Morgan Stanleyn [6] edustajat keskusteluun . Myös US Financial Regulatory Authority (FINRA) ja British Financial Conduct Authority (FCA) alkoivat kerätä tietoja pankkiireilta ja välittäjiltä [10] .