LIBOR-skandaali

LIBOR -koron manipuloinnin  toteuttivat suurimmat eurooppalaiset ja amerikkalaiset pankit, mikä päättyi vuosina 2008-2016 kansainväliseen skandaaliin ja sitä seuranneeseen maailmanlaajuiseen viitekorkojen uudistukseen maailmassa. Vuonna 2012 huipentuneen skandaalin seurauksena LIBORin hallinnossa tapahtui muutos . Lisäksi oikeudenkäynnin seurauksena suuri kansainvälinen pankkiryhmä maksoi sakkoja. Entinen kauppias Tom Hayes oli ainoa, joka sai tuomion rikoksesta [1] .

LIBORin alkuperä

LIBOR- korkoa ehdotti kreikkalainen pankkiiri Minos Zombanakis, JP Morgan Manufacturers Hannoverin (Lontoo) toimitusjohtaja. Vuonna 1969 hän myönsi syndikoitua lainaa yritysasiakkaalle korolla, joka määräytyi Lontoon kuuden kuukauden pankkien välisen koron mukaan. British Banking Association on vuodesta 1986 lähtien antanut julkisen sitoumuksen laskea LIBORin säännöllisesti. Yhdistys kysyi päivittäin kuudeltatoista pankilta mielipiteitä siitä, millä ehdoilla ne voisivat lainata rahaa muilta pankeilta. Alhaisin ja korkein korko jätettiin laskelmasta pois, jäljelle jääneet hinnat laskettiin keskiarvoiksi. Siten LIBOR oli ennen skandaalia pankkiirien keskimääräinen mielipide koroista, joilla he voivat tarjota lainoja toisilleen. LIBORista tuli 1990-luvulla tärkein rahan arvon mittari kansainvälisillä rahoitusmarkkinoilla, ja 2000-luvulla se muodosti perustan satojen biljoonien dollarien arvoisille johdannaishinnoille. Parhaimmillaan British Banking Association laski LIBOR-viitekorot kymmenelle valuutalle [1] .

LIBORin manipulointi

Useista syistä LIBOR ei ole ollut tehokas hinnoitteluväline pankkien välisille lainoille. Korko on laskettu kapealle pankkien piirille tehdyn kyselyn perusteella. Kukin niistä ilmoitti tarjouskorkonsa lainoille, jotka eivät olleet sitovia. Tämä loi runsaasti mahdollisuuksia manipuloida vedon arvoa. Jotkut pankit alensivat tarjouskorkojaan osoittaakseen oman korkean luottokelpoisuutensa. Lisäksi pankkiosastojen työntekijät voisivat ryhtyä kartelliin LIBOR-arvon asettamiseksi siten, että se parantaa heidän johdannaismarkkinoiden arvostus- tai selvitysasemaansa [2] .

Syynä kyselyyn suuntaa-antavilla koroilla oli epäsäännöllinen kaupankäynti pankkien välisillä markkinoilla. Pankkien välisten transaktioiden määrä, jonka tilan oli tarkoitus kuvastaa LIBORia, oli erittäin pieni ja saavutti noin 500 miljoonaa dollaria päivässä [3] . Tämä oli pieni määrä verrattuna biljoonien dollareiden omaisuuteen, jossa LIBOR toimi hinnoittelun perustana. Aktiivisten pankkien välisten markkinoiden puuttuessa ohjeelliset korot eivät perustuneet markkinaolosuhteisiin, vaan ne olivat asiantuntija-arvioita. Viimeksi mainitut puolestaan ​​olivat funktio muiden pankkien ilmoittamista koroista. Viitekoron muodostumisen määräsivät siis pankkien välisen yhteisön osallistujien päätökset, eivät markkinatekijät [4] .

Skandaali ja jälkimainingit

Vuonna 2008 The Wall Street Journal julkaisi tutkimuksen, jonka mukaan maailman taloudellisen tilanteen tärkein indikaattori antaa vääriä signaaleja [5] . Britannian pankkiliitto julkaisi kuitenkin vastalauseen; tunnetut kansainväliset järjestöt puolustivat LIBORia. Globaalin standardin uskottavuus kuitenkin horjui, LIBORin rooli alkoi laskea [1] . Vuonna 2011 Yhdysvaltain arvopaperi- ja pörssikomitea ja Yhdysvaltain oikeusministeriö aloittivat tutkimuksen, johon liittyivät Yhdistyneen kuningaskunnan , Japanin ja Euroopan unionin sekä myöhemmin Sveitsin viranomaiset . Kesäkuussa 2012 brittipankki Barclays myönsi ensimmäisenä manipuloivansa korkoa [6] . Pankille määrättiin 450 miljoonan dollarin sakko ja sen johtaja erosi. Heinäkuussa Financial Times julkaisi entisen Morgan Stanley -kauppiaan artikkelin , jossa hän sanoi, että LIBOR-manipulaatio oli yleistä ainakin vuodesta 1991 [7] .

Julkisten keskustelujen ja parlamentaaristen kuulemisten aalto pyyhkäisi läpi maiden – esimerkiksi noin 400 biljoonaa dollaria arvopapereita ja lainoja sidottiin LIBORiin vuonna 2018 [8] . Myös hollantilaista Rabobankia , sveitsiläistä UBS :ää , saksalaista Deutsche Bankia , amerikkalaista JPMorgania ja muita syytettiin LIBOR- ja EURIBOR-korkojen manipuloimisesta. Vastauksena pankit ilmoittivat, että Yhdysvaltain keskuspankin johto oli tietoinen tilanteesta , mikä ei muuttanut sitä, ja Englannin keskuspankki [1] .

Yhteensä sakkoja LIBORin laskemiseen osallistuneille maailman johtaville pankeille oli noin 9 miljardia dollaria. Vankeusrangaistuksen - 14 vuotta vankeutta, myöhemmin 11 - sai vain entinen kauppias Tom Hayes, joka kiitos tutustuessaan LIBORin määrittäneiden pankkien välittäjiin koordinoi tarvittavan korkotason, myös Lehman Brothersin romahduksen jälkeisinä päivinä . Britannian oikeus totesi hänet syylliseksi kahdeksaan petoksesta [9] . Hayes oli ainoa pankkiiri, joka tuomittiin maailmanlaajuiseen finanssikriisiin liittyvistä rikoksista [10] . Skandaali merkitsi alkua kansainvälisten rahoituslaitosten vuonna 2014 käynnistämälle maailmanlaajuiselle viitekorkouudistukselle. [yksi]

LIBOR-uudistus

LIBOR-skandaalin seurauksena taloudellisten tunnuslukujen hallinto on säännelty. LIBORin hallinto joutui Yhdistyneen kuningaskunnan Financial Conduct Authorityn [11] hallintaan . Vuodesta 2012 lähtien Yhdistyneen kuningaskunnan rahoituspalvelulaki on tehnyt rikokseksi taloudellisia indikaattoreita koskevien väärien tietojen tahallisen tai tarkoituksellisen esittämisen ja levittämisen. Australian, Tanskan, Kanadan, Uuden-Seelannin ja Ruotsin valuutoissa lasketut LIBOR-korot on katsottu epäedustaviksi ja ne on lopetettu. Heinäkuusta 2013 lähtien LIBOR on laskettu päivittäin vain viidelle varantovaluutalle viiden kauden aikana. Tämän seurauksena päivittäisten LIBOR-tarjousten määrä väheni 150:stä 35:een. Maksajapankkien yksittäiset tiedot korkojensa arvoista ovat kauppasaarron (julkistamattomuusvaatimus) alaisia ​​kolmen kuukauden ajan [12] . .

Vuonna 2013 British Banking Associationin väliaikaiseksi hallinnoijaksi perustama BBA LIBOR Limited perusti väliaikaisen LIBOR-valvontakomitean . Hän esitteli Code of Conduct , jonka mukaan koron hallinnon tulee sisältää järjestelmä tunnusluvun hallintaa ja sen valvontaa varten. Pankkipankkien on nimettävä vastuuhenkilöt, joilla ei ole eturistiriitaa ja jotka lähettävät tietoja hallinnoijalle. Pankkien on säilytettävä tiedoistaan ​​arkistoa, jotta sääntelyviranomainen voi tarkistaa ne [13] .

Heinäkuussa 2013 British Banking Associationin hallitus päätti yksimielisesti siirtää LIBORin hallinnon indeksiyhtiö LIBOR NYSE Euronext Rates Administration Limitedille [14] . Ylläpitäjän vaihdon oli tapahduttava Yhdistyneen kuningaskunnan Financial Conduct Authorityn luvalla. Marraskuussa 2013 Yhdysvaltain sääntelyviranomaiset hyväksyivät ICE:n NYSE Euronextin oston, mikä johti järjestelmänvalvojan nimen muutokseen. Tammikuussa 2014 hallinnoijaksi on tullut erikoisindeksiyhtiö ICE Benchmark Administration, joka on osa amerikkalaista pörssikonsernia Intercontinental Exchange .

Muistiinpanot

  1. ↑ 1 2 3 4 5 Moiseev S. LIBORin korvaaminen: viitekorkojen uudistuksen seuraukset . Econs.online . Econs.online (2019). Haettu 7. joulukuuta 2019. Arkistoitu alkuperäisestä 6. joulukuuta 2019.
  2. ↑ Vaughan L. ja Finch G. Korjaus: Kuinka pankkiirit valehtelivat, pettivät ja tekivät salaliittoa saadakseen maailman tärkeimmän  numeron . - Hoboken, New Jersey: Wiley/Bloomberg Press, 2017.
  3. ↑ Williams J. 901 päivää  . Arvopaperiteollisuuden ja rahoitusmarkkinoiden liitto, Federal Reserve Bank of New York (2019). Haettu 7. joulukuuta 2019. Arkistoitu alkuperäisestä 17. heinäkuuta 2019.
  4. ↑ Mielus P. Kuinka mitata IBOR-paneelien taloudellista eheyttä? a Behavioral Approach  //  Taloustieteet. - 2019. - Vol. 24 , nro. 1 . - s. 51-73 .
  5. ↑ Mollenkamp C. Pankkiirit epäilevät avainkurssia kriisin keskellä  //  The Wall Street Journal. - 2008 - 16. huhtikuuta. Arkistoitu alkuperäisestä 8. lokakuuta 2013.
  6. ↑ Clayton R., Sesia A. Barclays ja LIBOR-skandaali  . Harvard Business School (2014). Haettu 7. joulukuuta 2019. Arkistoitu alkuperäisestä 30. kesäkuuta 2020.
  7. ↑ Keenan D. Turhautunut yritykseni kertoa Libor-shenanigansista  //  Financial Times. - 2012 - 8. elokuuta. Arkistoitu alkuperäisestä 22. elokuuta 2019.
  8. ↑ Schrimpf A., Sushko V. LIBORin lisäksi: uusien vertailukorkojen lähtökohta  //  BIS Quarterly Review. - 2019 - maaliskuu. — S. 29. Arkistoitu alkuperäisestä 22. elokuuta 2019.
  9. ↑ Tuomittiin 14 vuoden kovaan LIBOR:iin  //  The Economist. - 2015 - 4. elokuuta. Arkistoitu alkuperäisestä 24. elokuuta 2019.
  10. ↑ Vaughan L., Finch G. Johtiko Tom Hayes historian suurinta taloudellista salaliittoa?  (englanniksi) . Bloomberg (2015). Haettu 7. joulukuuta 2019. Arkistoitu alkuperäisestä 22. elokuuta 2019.
  11. ↑ LIBORista tulee säännelty toiminta . British Bankers' Association (2. huhtikuuta 2013). Haettu 7. joulukuuta 2019. Arkistoitu alkuperäisestä 21. tammikuuta 2021.
  12. ↑ LIBOR-muutosten ilmoitus . British Bankers' Association (12. kesäkuuta 2013). Haettu: 7.12.2019.
  13. ↑ Browne A. Liborilla on nyt uusi ylläpitäjä – mutta uudistuksemme ovat menneet paljon pidemmälle . British Bankers' Association (7. joulukuuta 2013). Haettu: 7.12.2019.
  14. ↑ BBA luovuttaa LIBORin hallinnoinnin NYSE Euronext Rate Administration Limitedille . British Bankers' Association (9. heinäkuuta 2013). Haettu: 7.12.2019.
  15. ↑ BBA luovuttaa LIBORin hallinnon Intercontinental Exchange Benchmark Administration Ltd: lle. British Bankers' Association (17. tammikuuta 2014). Haettu 7. joulukuuta 2019. Arkistoitu alkuperäisestä 29. syyskuuta 2020.

Kirjallisuus

Linkit