Kansainvälinen valuuttajärjestelmä ( lyhenne MVS ) on joukko organisaatioita, sääntöjä, tapoja, sopimuksia ja välineitä, jotka on luotu maiden välisten valuuttasuhteiden toteuttamiseen.
Tämä on järjestelmä, joka palvelee maksuja kansainvälisten taloustoimien puitteissa . Bretton Woods -konferenssi ( USA ), johon osallistui 44 osavaltiota , pidettiin vuonna 1944. Sen päätehtävänä on tuottaa valuuttalikviditeettiä ( kultavarantojen , raaka-aineiden , yksittäisen maan rahoitusvarojen , ylikansallisten rahoitusvarojen jne. avulla), jotta kansainvälinen kauppa - erityisesti selvitykset eri kansallisissa valuutoissa - voi kehittyä vapaasti.
Kriteeri [1] | Pariisin rahajärjestelmä vuodesta 1867 | Genovan rahajärjestelmä vuodesta 1922 | Bretton Woodsin rahajärjestelmä vuodesta 1944 | Jamaikan valuuttajärjestelmä 1976-1978 | Euroopan rahajärjestelmä vuodesta 1979 (alueellinen) |
---|---|---|---|---|---|
Pohja | kultakolikoiden standardi | Kullanvaihtostandardi | Kullanvaihtostandardi | SDR-standardi | ECU-standardi (1979-1988); euroa (vuodesta 1999) |
Kullan käyttö maailman rahana | Kultaiset pariteetit; Kulta varamaksuvälineenä; Valuuttojen muunnettavuus kullaksi | Virallinen kullan demonetisointi | 20 %:n konsolidointi virallisista kulta- ja dollarivarannoista | ||
Yhdysvaltain dollarin vaihdettavuus kullaksi virallisella hinnalla | Kullan käyttö ecu-emission osittaiseen turvaamiseen, kultavarantojen revalvointi markkinahintaan | ||||
Valuuttakurssijärjestelmä | Vapaasti vaihtelevat hinnat kultaisten pisteiden sisällä | Vapaasti vaihtelevat hinnat ilman kultapisteitä (30-luvulta lähtien) | Kiinteät pariteetit ja korot (±075; ±1 %) | Valuuttakurssijärjestelmän vapaa valinta | Yhteinen kelluva valuuttakurssi +2,25, ±15 % elokuusta 1993 lähtien ("Euroopan valuuttakäärme"), vuodesta 1999 vain 4 euroalueen ulkopuolisessa maassa |
institutionaalinen rakenne | Konferenssi | Kokoukset, kokoukset | IMF - valtioiden välisen valuuttasääntelyn elin | IMF; huippukokouksia | Euroopan raha-asiain yhteistyörahasto (1979-1993); Euroopan rahapoliittinen instituutti (1994-1998); Euroopan keskuspankki (1 päivästä heinäkuuta 1998) |
Tämän MVS:n, jonka rakenne on monimutkaisempi kuin aiemmat, toiminnot voidaan jakaa neljään pää- ja kahteen johdannaiseen:
Ehkä juuri tämä jälkimmäinen toiminto (mekanismi, jonka kautta valuuttakurssit määritetään) on kiistanalaisin ja epävakain tekijä; Erityisesti viime vuosikymmeninä on keskusteltu kolmesta mallista: vaihtelevien valuuttakurssien järjestelmä, jossa kunkin valuutan arvo määräytyy markkinavoimien mukaan, kiinteiden valuuttakurssien järjestelmä ja hallittujen kurssien sekajärjestelmä, joissa joidenkin valuuttojen arvo vaihtelee vapaasti, toisten arvon määrää valtio ja kolmannen arvo on kiinteä suhteessa toiseen valuuttaan tai valuuttaryhmään.
Voidaan sanoa, että MVS alkaa olla olemassa siitä hetkestä, kun kahdenväliset taloussuhteet muuttuvat rakenteeksi, joka ei ole vain kansainvälinen, vaan myös enemmän tai vähemmän monenvälisistä sopimuksista ja instituutioista riippuvainen. Siksi kaikissa valtakunnissa oli jokin primitiivinen MVS-muoto. Tämän seurauksena jotkut muinaiset keisarit ajattelivat ottaa käyttöön yhden, joskus jopa maailmanlaajuisen valuutan. Noin 800 Charlemagne otti käyttöön uuden rahajärjestelmän ( livre , sol ja denier ) valtakunnassaan ja aikoi laajentaa sen muihin maihin. Karolingien mallin edelläkävijä oli keisari Diocletianus . Mutta ainoat valuutat, jotka olivat lähellä tämän tavoitteen saavuttamista ennen Yhdysvaltain dollaria , olivat Espanjan hopeapiastri ja Englannin punta koko kultastandardin aikana, 1800 -luvun puolivälistä 1931 , jolloin Lontoo vihdoin saavutti . jätti maailman valuuttajärjestelmän.
MAM:n tarve johtuu siitä, että kansainväliset transaktiot ( kauppa , siirrot , sijoitukset ...) toteutetaan eri kansallisilla valuutoilla, jotka liittyvät kunkin maan erilaisiin taloudellisiin tilanteisiin ja kunkin niistä luomaan luottamuksen asteeseen ja mikä näkyy hintojen tai valuuttakurssien suhteessa . Näiden rahoitus- tai reaalitransaktioiden selvitykseen osallistuvien valuuttojen väliset liiketoimet tapahtuvat valuuttamarkkinoilla . Erilaiset hinnat riippuvat kunkin valuutan tarjonnasta ja kysynnästä , joita puolestaan säätelevät yksittäisistä valuutoista vastaavat eri keskuspankit. Valuutan kysyntä riippuu ulkomaalaisista, jotka haluavat käyttää sitä ostaakseen tai sijoittaakseen talouteen, jossa sitä käytetään, sekä tarjonnasta kansallisilta osallistujilta, jotka haluavat toimia ulkomailla. Taloudessa tai alajärjestelmässä, jossa on viralliset valuuttakurssit, valuutan devalvaatiota kutsutaan devalvaatioksi ja yliarvostusta kutsutaan revalvaatioksi .
Siksi useista aikaisemmista yrityksistä lukuun ottamatta enemmän teoreettisia kuin käytännöllisiä, kuten edellä mainitut Rooman , Karolingien ja Espanjan valtakuntien aikana (riittää muistaa, että heidän huippunsa aikana Espanjan keisarillinen talous ja vienti eivät saavuttaneet edes 2 % nykytasosta), MVS:n tarve ei tullut ilmeiseksi ennen kuin kaksi ehtoa täyttyi: talouden korkea kansainvälistymisaste ja paperirahan yleinen käyttö . Molemmat alkoivat näkyä selvästi 1870-luvulla, kun tavaroiden käyttö maksuvälineenä alkoi vähentyä ja paperiraha alkoi levitä. Tästä hetkestä lähtien leviää käsitys, että eri valuuttojen arvostussäännöt ovat tarpeen ja jopa riippumattomia kansallisia rahajärjestelmiä edeltäneiden vuosisatojen aikana määrittäneistä hallituksen päätöksistä ja aidosti kansainvälisen järjestelmän pitäisi alkaa toimia.
Vuodesta 1870 nykypäivään useat IMF:n organisaatiokaaviot ovat muuttuneet, mikä johtuu tämän artikkelin toisessa luvussa mainituista kuudesta tehtävästä. Ne voidaan jakaa kolmeen tyyppiin, joista jokaisen elementtejä havaitaan toisella kaudella: kultastandardi ( 1880-1914 ja 1925-1931 ) , " kelluvien" ohjattujen valuuttakurssien järjestelmä ( 1918-1925 ja vuodesta 1973 vuoteen 1931 ) Nykypäivänä) ja Bretton Woods on järjestelmä , joka rakennettiin institutionaalisesti IMF :n ympärille ja joka toimi vuosina 1946–1973 , vaikka sen tärkeimmät instituutiot ja jotkin säännöt ovat edelleen olemassa tähän päivään asti. Jokaisen mallin pääpiirteet ovat tuloksena olevien valuuttakurssien suurempi tai pienempi joustavuus sekä niihin liittyvä sopeutusmekanismi sekä tarkkailu- ja päätöksentekoinstituutioiden toimivuus.
Kultastandardin vuosina (1870–1914 ja 1925–1931) MAM:n ydin oli kultarahojen käyttö vaihtovälineenä , laskentayksikkönä ja arvotalletuksena . Kansalliset keskuspankit laskivat liikkeeseen rahaa suhteessa kultavaroihinsa kiinteällä valuuttakurssilla, koska niiden valuutta oli tietyn määrän kultaa , vaikka hopean tai muiden metallien vaihtokurssit puolestaan voivat asettaa. Tämä loi alun perin eroja maiden välillä, joilla oli kultaa, ja maiden, joilla ei ollut, mutta ajan myötä järjestelmä mukautui. Liikkeessä olevan rahan määrää rajoitti olemassa olevan kullan määrä. Aluksi järjestelmä toimi hyvin: rahaa oli riittävästi kansainvälisten transaktioiden maksamiseen, mutta kaupan ja kansantalouden kehittyessä se ei riittänyt kaikkien maksujen suorittamiseen. Jos maan vienti ylitti tuonnin , se sai kultaa (tai kullaksi vaihdettavia valuuttoja) vastineeksi ja sen varastot kasvoivat, mikä samalla aiheutti liikkeessä olevan rahan määrän kasvun. Liikkeessä olevan rahan määrän kasvu korjasi epäsuhta automaattisesti stimuloimalla tavaroiden tuontia ja aiheuttamalla inflaatiota , mikä nosti kansallisten tavaroiden hintoja ja vähensi vientiä. Jos maan ulkomaankauppa oli alijäämäinen , kultavarantojen pieneneminen aiheutti rahan tarjonnan supistumisen, mikä vähensi tuontitavaroiden kotimaista kysyntää ja halvensi kansallisia tuotteita ulkomailla. Mutta järjestelmässä oli myös vakavia puutteita. Maa, jonka ulkoinen alijäämä aiheutti rahan määrän supistumisen, joutui myös taloudellisen toimeliaisuuden voimakkaaseen supistumiseen ja työttömyyden leviämiseen . Ylijäämäiset maat voisivat pidentää etuoikeutettua asemaansa "steriloimalla kultaa" estämällä varantojensa kasvua aiheuttamasta rahan määrän kasvua ja inflaatiota. Tämän seurauksena suuret valtiot luopuivat kultastandardista ensimmäisen maailmansodan aikana rahoittaakseen osan sotilasmenoistaan tulostamalla rahaa. Sodan seurauksena työvoima ja tuotantokapasiteetti vähenivät merkittävästi, mikä nosti hintoja. Julkisten menojen yleinen turvautuminen rahoitukseen aiheutti inflaatioprosesseja, joita rahan tarjonnan lisääntyminen pahensi. Paluu kultastandardiin pahensi maailmanlaajuista taantumaa. Vaikka sotien välisenä aikana , vuodesta 1922 lähtien, Yhdysvaltain vallan suhteellisen nousun (ehkä vahvistumisen?) vuoksi kullan ohella sekä punta että dollari ottivat kansainvälisen varannon roolin. Molempien devalvaatiot ja paluu protektionismiin estivät kuitenkin standardia säilymästä. Seurauksena on taloudellinen epävakaus, työttömyys ja kansainvälinen talouden hajoaminen. Vuoteen 1931 mennessä ainoa kullaksi vaihdettava valuutta keskuspankkien välisissä liiketoimissa oli dollari.
Vuonna 1944, kun Kansainvälinen valuuttarahasto (IMF) perustettiin Bretton Woodsiin , luotiin dollari-kultavaluuttastandardi, joka vuoteen 1972 asti toimi lähes todellisena yleisvaluuttana. Joten tätä odotti Mr. White , Yhdysvaltain edustaja Bretton Woodsissa, kun John Maynard Keynes , edustaja Yhdistyneestä kuningaskunnasta , puolusti ajatusta maailman liikkeeseenlaskijapankin (jonka IMF:stä piti tulla) perustamisesta. sekä maailmanvaluutta , jolle hän jopa keksi nimen - bancor . Mr. Whiten vastaus oli terävä: " Miksi luoda uusi maailmanvaluutta, kun meillä on jo dollari? Ja miksi tarvitsemme maailmanpankkia, kun Federal Reserve System on jo olemassa ? IMF ja Maailmanpankki kuitenkin perustettiin , ensinnäkin koordinoimaan ja valvomaan IMU:ta ja toiseksi helpottamaan kehitysrahoitusta. Tavoitteena oli kehittää MAM, joka edistää täystyöllisyyttä ja hintavakautta kaikissa maissa (niiden sisäinen ja ulkoinen tasapaino) vahingoittamatta ulkomaankauppaa. ilmestyi kiinteiden, mutta säädettävissä olevien valuuttakurssien järjestelmä, jossa dollari oli keskellä ja viittaus kultaan, jossa valtiot olivat velvollisia säilyttämään valuuttakurssinsa, vaikka pariteettia sai muuttaa 10 prosentin sisällä ilman selitystä tai vastalausetta . Yhdysvallat, joka määritti kullan arvon dollareissa, oli velvollinen ostamaan ja myymään tällä hinnalla niin paljon kultaa kuin niille tarjotaan tai pyydetään. Valuutat asettavat kurssinsa dollaria vastaan. Alkuperäiseen 44:ään liittyneet kansalliset keskuspankit sitoutuivat interventioon valuuttamarkkinoilla tukeakseen valuuttojensa arvoa. Jos jonkin maan tavaraostot ylittivät sen myynnin, sen taloudella oli ulkomaan valuuttojen kysyntä suurempi kuin ulkomaalaisilla sen kansalliselle valuutalle. Tämä painoi kyseisen valuutan heikkenemisen suuntaan ja keskuspankki joutui puuttumaan heilahtelujen estämiseen myymällä varantovaluuttojaan vastineeksi omasta valuutastaan. Päätös soveltui vain lyhyeksi ajaksi rajallisten valuuttavarantojen vuoksi. Jos vaihtotaseen alijäämän syyt säilyivät pitkään, maa joutui devalvoitumaan. Kun epäilyt valuutan vakaudesta saivat aikaan odotuksia devalvaatiosta (tai revalvaatiosta), kyseisen valuutan tarjonta (tai kysyntä) valuuttamarkkinoilla painoi tarpeeksi kovaa pakottaakseen revalvoinnin. Ja kun odotukset vahvistuivat, keinottelijat tekivät runsaita voittoja - järjestelmä rohkaisi keinotteluun. Mutta vielä pahempi ongelma oli, että kansainvälisen kaupan kasvu vaati suuria määriä likviditeettiä, joka ei voinut olla edelleen riippuvainen Yhdysvalloista.
Itse asiassa, koska dollari oli pääasiallinen kansainvälisen likviditeetin väline, jo 1950-luvulta lähtien ja koko 60-luvun ajan alkoi ilmetä likviditeetin puutetta, ja vuodesta 1969 lähtien otettiin käyttöön uusi varantoinstrumentti: IMF:n liikkeeseen laskemat erityiset nosto-oikeudet (SDR). . Mutta nyt ongelmana oli oikeuksien ja velvollisuuksien epätasa-arvo , joka yhdistettynä Amerikan omiin ahdinkoon ( sadon epäonnistuminen , Vietnamin sodan inflaatiovaikutukset , tarve devalvoida dollari jne.) johti vuonna 1971 vaihtovelvoitteen lakkauttamiseen. dollarin muuttaminen kullaksi , mikä aiheuttaa muutoksia valuuttakurssijärjestelmään ja rikkoi yhden Bretton Woodsin AIM:n pilareista. Muodollisesti dollari pysyi MVS-standardina vielä kaksi vuotta, kunnes vuonna 1973 valuuttamarkkinoilla sallittiin vapaasti "kelluvat". Tilanne ei ole muuttunut sen jälkeen. Se, mitä tapahtui seuraavien kolmen vuosikymmenen aikana, vahvisti sen väistämättömyyden luopua viittauksesta kultaan ja dollariin, kun Yhdysvallat joutui pitkittyneeseen vaihtotaseen alijäämään, mikä teki siitä suuremman velallisen kuin kaikki kehitysmaat yhteensä. Heidän maksutaseongelmansa johtivat myös niiden velkaantumisen merkittävään kasvuun ja - 80-luvun alusta alkaen. - maksujen keskeyttämisjaksot , joihin liittyy myöhempiä ehtojen tarkistuksia ja velkojen maksamatta jättäminen . Mutta järjestelmä on säilynyt, kiitos myöhempien IMF:n uudistusten ja - erityisesti - sen tosiasian, että Yhdysvallat on aina löytänyt tarpeeksi luottoa ylläpitääkseen taloudellista , teknologista , kulttuurista , sotilaallista ja jopa poliittista hegemoniaa . Ensin eurooppalaisessa omaisuudessa (erityisesti saksassa ), myöhemmin - japanissa , 90-luvulla. - kun molemmat aiemmat taloudet olivat myös vaikeuksissa - joidenkin Aasian valtioiden kautta. Tähän rahoituspyrkimykseen ovat liittyneet Kiina (noin 800 miljardia dollaria reservissä) ja viime aikoina Intia (lähes 200 miljardia dollaria reservissä). Siksi euro , jeni , yuan (jonka revalvaatiota Yhdysvallat on menestyksettömästi yrittänyt saavuttaa monta vuotta) ja nyt Intian rupia heikentävät dollarin hegemoniaa.
Sen jälkeen, kun paperistandardi on luotu maailmassa 1970-luvulta lähtien, IMF:n MAM-uudistukset eivät rajoittuneet SDR-oikeuksien käyttöönottoon vuonna 1969 kiinteiden korkojen ylläpitämiseksi. Vuonna 1975 allekirjoitettiin sopimuksia IMF:n maksuosuuksien lisäämisestä 32,5 prosentilla, kullan hinnan kumoamisesta ja kultavarantojen uudelleenarvostamisesta. Vuonna 1978 jouduttiin siirtymään kiinteistä valuuttakursseista joustaviin tai monikerroksisiin valuuttakursseihin, jotta kulta voitaisiin vetää kokonaan pois liikkeestä, jolloin kulta lakkaa olemasta varantoomaisuus . Vuodesta 1992 lähtien IMF on ottanut vastuulleen SDR-oikeuksien keskeyttämisen maissa, jotka eivät täytä velvoitteitaan. Näin ollen IMF, joka vaikutti pääasiassa säätelevän IMU:n toimintaa ja tukemassa köyhiä maita, joilla on maksutaseongelmia, organisoitiin uudelleen kunkin vaiheen ongelmien mukaan: kohtaa Bretton Woodsin pariteettijärjestelmän romahtamisen aiheuttama uusi tilanne. , 70-luvun öljykriisit , velkakriisi 1980-luvulla , mullistukset Aasian nuorilla markkinoilla 1990-luvulla , Itä-Euroopan valtiotalouksien romahtaminen ja nyt raskaasti velkaantuneiden köyhien maiden ongelmat [2] . Tähän mennessä se sisältää 184 maata, joiden maksuosuudet ovat 312 miljardia dollaria, ja 71 miljardia dollaria velkaa 84 maalle, joista 59 saa edullisia lainoja . Vaikka monet äänet vaativat sen poistamista, se on edelleen välttämätön joissakin alkuperäisissä tehtävistään: edistää kansainvälistä valuuttayhteistyötä, edistää kansainvälisen kaupan tasapainoista kasvua ja kehitystä, edistää rahapolitiikan vakautta, auttaa luomaan monenvälistä maksujärjestelmää, ja asettamaan järjestön resurssit niiden jäsenmaiden saataville, joilla on maksutasevaikeuksia (asianmukaisin takein). IMF:n toiseksi viimeinen presidentti , espanjalainen Rodrigo Rato , ehdotti useita uudistuksia jäsenten neuvojen kohdentamiseksi, uusia suuntauksia epätasapainon seurantaan, parempaa toimintaa nuorissa talouksissa ( kriisien ennaltaehkäisy ja niihin reagoiminen ), tehostamista vähäisten maiden osallistumisessa. IMF:n ja IMF:n hallituksen uusiminen, unohtamatta sen valmiuksien vahvistamista.
Nähtäväksi jää, riittääkö tämä, mutta sillä välin valuutanvaihdon volyymi kasvaa 100:lla vuonna 2020 ja 300:lla vuonna 2035. Rahoitusvarojen vaihto, joka kasvoi 5 miljardista dollarista vuonna 1980 83 miljardiin dollariin. Vuonna 2000 (kolme kertaa OECD :n BKT ) kasvaa entisestään. Valtion joukkovelkakirjatransaktiot nousivat samalla ajanjaksolla 30 miljardista dollarista 8 miljardiin dollariin ja kansainväliset pankkilainat 24 miljardista dollarista 50 miljardiin dollariin vuonna 2005. Yhteenvetona voidaan todeta, että ilman yhtä universaalia valuuttaa, joka voisi olla pitkän aikavälin ratkaisu nykyaikaiselle kasinotaloudelle, valtava finanssikriisi uhkaa maailman kasvua paljon enemmän kuin missään aikaisemmassa kehitysvaiheessa. Jo vuonna 1987 The Economist ehdotti Phoenix -valuutan vaiheittaista luomista (mytologinen lintu, joka syntyi ikuisesti tuhkastaan) kapealla valuuttakurssilla vakauttamaan valuutanvaihtoa viidessä taloudessa, joilla seuraavina vuosikymmeninä on samanlaiset osat markkinat: dollari, euro, jeni, yuan ja rupia.
![]() | |
---|---|
Bibliografisissa luetteloissa |
Kansainväliset valuuttajärjestelmät ja valuuttakurssijärjestelmät | |
---|---|
Monometallismi / bimetallismi | Hopeastandardi (1500-1800 -luku) → Lame valuutta (1800-luku) → Kultastandardi (1717-1944) → |
Kansainväliset valuuttajärjestelmät | → Bretton Woodsin valuuttajärjestelmä (1944-1971) → Jamaikan valuuttajärjestelmä (1976 - nykyinen) |
Euroopan valuuttajärjestelmä | |
Kansainväliset rahoitusjärjestöt | |
Kiinteä / vaihtuva korko |
|
Rahapolitiikan välineet | |
Katso myös |