Roskalainat

Kokeneet kirjoittajat eivät ole vielä tarkistaneet sivun nykyistä versiota, ja se voi poiketa merkittävästi 22. marraskuuta 2018 tarkistetusta versiosta . tarkastukset vaativat 4 muokkausta .

Junk (roska)laina ( englannin  korkean tuoton joukkovelkakirjalaina , ei-investointiluokan joukkovelkakirjalaina , spekulatiivisen luokan joukkovelkakirjalaina , roskalaina ) - korkeatuottoiset joukkovelkakirjat , joiden luottoluokitus on investointiluokkaa alhaisempi (Ba/BB ja alle [1] ), tai ilman arvosanaa. Tällaisia ​​arvopapereita laskevat liikkeeseen yleensä yritykset, joilla ei ole pitkää historiaa ja vankkaa liikemainetta , mutta jotka tarvitsevat käteistä.

Käytetään usein yritysostoissa (mukaan lukien vihamieliset [2] ) ja yritysostot - niitä tarjotaan osakkeenomistajille käteisen sijaan.

Historia

Roskapostilainojen suosio on kasvanut 1970-luvun lopulta lähtien. Michael Milken käytti sitä laajasti 1980-luvulla. Vuonna 1987 Milken ja hänen ryhmänsä kontrolloivat noin 60 prosenttia tällaisten arvopapereiden liikevaihdosta, niiden kokonaisvolyymiksi arvioitiin 60 miljardia dollaria [3] .

Bloombergin mukaan roskalainamarkkinat saavuttivat vuoden 2015 lopussa 2,2 biljoonaa dollaria. CCC+ ja sitä alemman luottoluokituksen saaneiden joukkovelkakirjojen keskimääräiseksi tuottoksi arvioitiin 17 prosenttia [4] .

Luokitusjärjestelmät

Erikoistuneille sijoittajille markkinoilla on korkeatuottoisia joukkovelkakirjaindeksejä. Laajan korkean tuoton markkinoiden indeksejä ovat:

  1. S&P US:n liikkeeseen laskemien korkeatuottoisten yritysten joukkolainojen indeksi (SPUSCHY);
  2. CSFB High Yield II -indeksi (CSHY);
  3. Citigroup US High-Yield Market -indeksi;
  4. Merrill Lynch High Yield Master II (H0A0);
  5. Barclays High Yield Index ja Bear Stearns High Yield Index (BSIX).

Jotkut sijoittajat suosivat korkeamman luottoluokituksen ja vähemmän riskialttiita sijoituksia käyttämällä indeksiä, joka sisältää vain B- ja BB-luokiteltuja arvopapereita, kuten Merrill Lynch Global High Yield BB-B Rated Index (HW40). Muut sijoittajat etsivät laadukkaimpia CCC-luokiteltuja tai vaikeuksissa olevia velkoja , jotka päätyvät tyypillisesti 1 500 peruspisteeseen vastaavissa valtion joukkovelkakirjoissa.

Venäjällä

Venäjällä korkeatuottoisten joukkovelkakirjalainojen segmentti ilmestyi vuoden 2018 alussa, kun pienten ja keskisuurten yritysten liikkeeseenlaskijat alkoivat tulla markkinoille debyyttillään lainaten pieniä summia lyhyeksi ajaksi korkealla kuponkikorolla. Lainsäädäntöisesti korkeatuottoisten joukkovelkakirjalainojen käsite Venäjällä ei ole kiinteä.

Cbonds -virasto laskee Venäjän markkinoiden ainoan korkeatuottoisten joukkolainojen indeksin Cbonds-CBI RU High Yield Venäjän federaatiossa [ 5] . Indeksin laskentapohja sisältää joukkovelkakirjalainat, joiden määrä on enintään 2 miljardia ruplaa mukaan lukien ja joiden jäljellä oleva maturiteetti / ennenaikainen lunastus ylittää 182 päivää ja nykyinen kuponkikorko on yhtä suuri tai suurempi kuin "Venäjän keskuspankin avainkorko" Federation + 5%” arvo. Indeksin laskemisen aloituspäivä on 1.1.2018. Indeksilistalla 2.7.2020 [6] oli 81 arvopaperiemissiota.

Muistiinpanot

  1. ↑ Junk Bonds: Kaikki mitä sinun tarvitsee tietää Arkistoitu 6. elokuuta 2016 Wayback Machinessa / Investopedia , 2015 
  2. ↑ "Junk" joukkovelkakirjamarkkinoiden kasvu ja sen rooli yritysostojen rahoittamisessa Arkistoitu 5. heinäkuuta 2016 Wayback Machinessa / Mergers and Acquisitions, Alan J. Auerbach, National Bureau of Economic Research, 1987 ISBN 0-226-03209-4  (Englanti)
  3. ↑ Thrash-tyylinen peli / Kommersant Money -lehti nro 44, 11.8.2004, s. 56
  4. ↑ Yhdysvalloissa on niin paljon " roskalainoja " , että se voi muuttua paikalliseksi kriisiksi
  5. ↑ Hakemistosivu: Cbonds CBI RU High Yield . cbonds.ru _ Haettu 17. elokuuta 2020. Arkistoitu alkuperäisestä 27. helmikuuta 2021.
  6. ↑ Cbonds joukkovelkakirjalainaindeksejä. Metodologia ja hakemistoluettelo. . cbonds.ru _ Haettu 17. elokuuta 2020. Arkistoitu alkuperäisestä 1. elokuuta 2020.

Linkit