CAPM

Capital Asset Pricing Model ( lyhennetty CAPM , englanniksi). palaa. : "pääomavarojen hinnoittelumalli") - rahoitusvarojen arvostusmalli . Mallia käytetään määritettäessä vaadittu tuotto omaisuuserille, jonka odotetaan lisättävän jo olemassa olevaan hyvin hajautettuun salkkuun , ottaen huomioon tämän omaisuuden markkinariski .

Termi

Lyhennettynä se voidaan lausua cap-em (pienellä tauolla), capem (ilman taukoa). Venäjänkielisessä kirjallisuudessa on myös lyhenne MODA, eli "pitkän aikavälin omaisuuden arvostusmalli".

Kaava

Osakkeiden arvostusteoria viittaa siihen, että riskipreemio nousee suhteessa osakkeen tai sijoitussalkun β-arvoon .

Pitkän aikavälin omaisuuden arvostusmalli on seuraava:

$E(R_{i})=R_{f}+\beta _{{i}}(E(R_{m})-R_{f}),$

missä:

$E(R_{i})$ — pitkän aikavälin omaisuuserän odotettu tuotto;
${\displaystyle R_{f))$ — riskitön tuottoprosentti ;
$\beta _{i}$ — omaisuuserän herkkyyskerroin markkinoiden tuoton muutoksille ilmaistuna omaisuuserän tuoton kovarianssina koko markkinoiden tuoton kanssa suhteessa koko markkinoiden tuoton varianssiin , joka on yhtä suuri kuin ; β-kerroin koko markkinoiden osalta on aina yksi; $R_m$ $R_i$ $R_m$ $\sigma ^{2}(R_{m})$ $\beta _{{i}}={\frac {{\mathrm {cov}}(R_{i},R_{m})}{{\mathrm {\sigma ^{2}}}(R_{m} )}}$
$E(R_{m})$ — markkinasalkun odotettu tuotto ;
- ${\displaystyle E(R_{m})-R_{f))$ — osakkeisiin sijoittamisen riskin preemio on yhtä suuri kuin markkina- ja riskittömän tuoton välinen ero.

Osakkeen beta on osakkeen markkinariskin mitta, joka osoittaa osakkeen tuoton volatiliteetin suhteessa markkinoiden keskimääräiseen tuottoon (käytetään arvopapereihin sijoittamisen riskin arvioimiseen).

Yhdysvaltain ja kansainvälisten markkinoiden riskittömän tuoton saamiseksi on tapana ottaa Yhdysvaltain valtion liikkeeseen laskemia arvopapereita (T-bills). Joissakin tapauksissa ne hyväksyvät myös Yhdistyneen kuningaskunnan arvopapereiden hinnat. Vuodesta 2011 lähtien on keskusteltu siitä, onko korkotulo todella riskitöntä [1] .

Historia

Mallin ovat kehittäneet Jack Traynor (1961, 1962) [2] , William Sharp (1964), John Litner (1965a, b) ja Jan Mossin (1966) itsenäisesti 60-luvulla. . Malli perustuu Harry Markowitzin portfoliovalinnan teoriaan .

Ongelman selvitys

Salkkuteorian aiheena on arvopaperien kannattavuus ja riskit. Tässä tapauksessa kannattavuus seuraa suoraan osakkeen hinnasta. CAPM menee hieman pidemmälle tässä linjassa ja tutkii markkinoiden tasapainoa, tasapainomarkkinakorkoja, jotka muodostuvat, jos kaikki markkinaosapuolet rakentavat tehokkaita arvopaperisalkkuja täysin portfolioteorian mukaisesti.

Yhden arvopaperin hinnoittelu vaikuttaa toisen arvopaperin hinnoitteluun. Tasapainohinnat tulisi silloin saavuttaa synkronisesti ja automaattisesti.

Tasapainohinnat ovat tärkeitä riskipreemion määrittämisessä:

Yritystä arvioitaessa ne määrittävät pääomakustannukset. Määrittämällä markkinahinta riskin kautta saavutetaan objektiivisuus.
Riskienhallinta tasapainohintojen avulla mahdollistaa osakerahastojen arvostamisen. Samaan aikaan on olemassa sanonta lisäriskin mitattavuudesta keskimääräisen lisätuoton perusteella.

Mallin rakentaminen

CAPM:n alustava vaihe on Capital Market Line (CML) -malli, kun taas Security Market Line (SML) -malli on itsenäinen malli . CAPM on rakennettu samoihin lähtökohtiin kuin portfolioteoria. Tämä sisältää myös erittäin yksinkertaistetut oletukset täydellisistä markkinoista.

Tästä oletuksesta seuraa, että kaikki sijoittajat poikkeuksetta muodostavat portfolioteorian perusteella yhden yhtä monimutkaisen arvopaperisalkun. Tässä niin kutsutussa markkinasalkussa kaikki liikkeessä olevat arvopaperit ovat olemassa suhteessa niiden markkina-arvoon. (Tasapainotilan oletus tarkoittaa: jos annettaisiin arvopapereita, jotka eivät olisi tehokkaita μ:n ja σ:n suhteen, ne myytäisiin ja/tai vaihdettaisiin arvopapereihin, jotka ovat tehokkaita tästä näkökulmasta. Tämän seurauksena niiden hinta olisi muutosta ja siten odotettua paluuta μ'-tehokkaaseen, jolloin tasapaino saavutettaisiin).

Katso myös

Muistiinpanot

↑ Ei riskitöntä asiaa . Haettu 28. maaliskuuta 2012. Arkistoitu alkuperäisestä 5. joulukuuta 2011. (määrätön)
↑ SSRN - Craig Frenchin Treynor Capital Asset Pricing Model

Sanakirjat ja tietosanakirjat	Britannica (verkossa) Treccani
Bibliografisissa luetteloissa	BNF : 12305083p GND : 4121078-5 J9U : 987007283346605171 LCCN : sh85019932

Osakkeet ja bod-markkinat
Markkinatyypit	ensisijaiset markkinat Jälkimarkkinat OTC-arvopaperimarkkinat Neljännet markkinat
Arvopaperityypit	Stock tavallinen osake kultainen osake Rajoitettu arvopaperi Seurantakampanja etuoikeutettu osake Bond
Osakepääoma	Valtuutettu pääoma Erääntyneet osakkeet Liikkeeseen lasketut osakkeet oma osuus
Jäsenet	Markkinatakaaja Kauppias päiväkauppias Osakekauppias rekvisiittakauppias Osakekauppias vakuutuksenantaja Välittäjä Transaction Broker Jakaja Sijoittaja Kvantitatiivinen analyytikko Säädin
Pörssi	Listaus Poistaminen listalta Ristiluettelo Listaamattomat arvopaperit
Listat pörssistä	Yleinen lista pörssistä Luettelo Afrikan pörssistä Luettelo Euroopan pörssistä Luettelo amerikkalaisista pörssistä Luettelo Etelä-Aasian pörssistä Sähköinen viestintäverkko
Osakkeiden arvon ja kannattavuuden arviointi	Alfa-kerroin Arbitraasihinnoitteluteoria Beeta Levitän Yrityksen kirjanpitoarvo CAPM Pääomamarkkinoiden linja Osinkoalennusmalli Osinkotuotto Osakekohtainen tulos Kannattavuus Malli Feda Nettovarallisuus Arvopaperien tunnusomaiset rivit Arvopaperimarkkinoiden rivi T-malli Beta neutraali portfolio Sharpen suhde Sortinon kerroin Treynorin kerroin Riskin mitta Arvo vaarassa Black-Litterman malli
Kaupankäynnin teoriat ja strategiat	Algoritminen kaupankäynti Osta ja pidä -strategia Sijoittaminen vastapäätä päiväkauppaa Kustannusten keskiarvo Tehokkaiden markkinoiden hypoteesi Fundamentaalinen analyysi Nopeasti kasvava varasto Tapahtuman hetken valinta Moderni portfolioteoria Momentum investing Mosaiikkiteoria Parikauppa Postmoderni portfolioteoria Satunnaisen kävelyn hypoteesi Toimialan kierto Tyylitelty sijoittaminen Swing-kauppa Tekninen analyysi Trendi seuraa Arvon keskiarvo Arvosijoittaminen Fraktaalimarkkina-analyysi Dow teoria Elliott Wave teoria Mark Twain -efekti Tammikuun vaikutus
Taloudelliset indikaattorit	Osakekohtainen tulos (EPS) Hinta/tulo (P/E) Hinta/tulo (P/S) Hinta/tulevaisuuden tulos (PEG) Hinta/kirjanpitoarvo (P/B)