Sijoitussalkun tehokkuuden arviointi

Sijoitussalkun tehokkuuden arviointi ( eng. Portfolio performance assessment ) on osa sijoitusprosessia, joka koostuu sijoitussalkun toiminnan säännöllisestä analysoinnista kannattavuuden ja riskin kannalta [ 1]

Riskien näkökulmasta paras rahastosijoitus on riskittömän koron tarjoavien valtion obligaatioiden ostaminen , mutta riskin puuttuminen vaikuttaa myös kannattavuustasoon, joka harvoin kattaa inflaatioprosesseihin liittyviä tappioita. Tästä huolimatta riskitön korko on vertailukohta minkä tahansa sijoitusstrategian tehokkuuden arvioinnissa.

CAPM ( Capital Asset Pricing Model ) mukaan riskin ja tuoton välisen suhteen määrittävät CML Market Line ( Capital Market Line ) ja arvopaperimarkkinalinja SML ( Security Market Line ), jossa avainrooli on riski- vapaa korko ja markkinaindeksin tuotto .

Rahoitusomaisuussijoitusten pääasiallisina riskimittareina pidetään keskihajontaa ja Beta-kerrointa , joiden perusteella CML ja SML rakennetaan. Nämä rivit ovat vain referenssisalkun tuottoa keskihajonnasta ja Beta-kertoimesta [1] .

Missä:

\overline {r}

f on keskimääräinen riskitön korko;

\overline {r}

M on markkinaindeksin keskimääräinen tuotto;

\overline {r}

p on sijoitussalkun keskimääräinen tuotto; σ M on markkinaindeksin tuoton keskihajonta; σ p on sijoitussalkun tuoton keskihajonta; β p on sijoitussalkun beta-kerroin;

Sijoitussalkkua arvioidaan seuraavan periaatteen mukaisesti: jos sen tuotto on korkeampi kuin CML- ja SML-rivit, sitä pidetään vertailusalkkua tehokkaampana. Sitä vastoin sijoitussalkku, jonka tuotto on alle CML- ja SML-rivien, katsotaan tehottomaksi aliarvioitujen tuottojen ja lisääntyneen riskin vuoksi.

Sijoitussalkun ja vertailusalkun vertailuprosessin virallistamiseksi on johdettava joukko kertoimia. Tätä varten on tarpeen esittää rivi SML [1] kaavan muodossa :

${\overline {r}}_{p}^{e}={\overline {r}}_{f}+({\overline {r}}_{M}-{\overline {r} }_{f})\beta _{p}$

Missä:

\overline {r}

p e on vertailusalkun keskimääräinen tuotto;

\overline {r}

M on markkinaindeksin keskimääräinen tuotto;

\overline {r}

f on keskimääräinen riskitön korko; β p on sijoitussalkun beta-kerroin;

Sitten sinun on muotoiltava CML-rivi [1] :

${\overline {r}}_{p}^{e}={\overline {r}}_{f}+{\frac {({\overline {r}}_{M}-{\ yliviivaus {r}}_{f})}{\sigma _{M}}}\sigma _{p}$

Missä: σ M on markkinaindeksin keskihajonta; σ p on sijoitussalkun keskihajonta;

Ensimmäinen salkun tehokkuutta mittaava indikaattori on Treynor RVOL-suhde ( eng. Reward-to-volatility ratio ), joka lasketaan salkun ylituoton suhde riskittömään korkoon verrattuna. salkun markkinariski (Beta-kerroin) [1] :

$RVOL={\frac ({\overline {r}}_{p}-{\overline {r}}_{f}}{\beta _{p}}}$

Toinen sijoitussalkun tehokkuuden mitta on Sharpe Ratio RVAR ( englanniksi Reward-to-variability ratio ), joka lasketaan salkun ylituoton suhde riskittömään korkoon verrattuna kokonaisriskiin. salkun arvo (tuoton keskihajonta) [1] :

$RVAR={\frac ({\overline {r}}_{p}-{\overline {r}}_{f}}{\sigma _{p}}}$

Ensinnäkin nämä luvut lasketaan vertailusalkulle, jotta saadaan vertailuarvot tietyille markkinatasoille ja sijoitussalkun kokonaisriskille. Sen jälkeen kertoimet lasketaan suoraan sijoitussalkun osalta.

Sijoitussalkku katsotaan tehokkaaksi, jos:

RVOL > RVOL e ja RVOL > 0

RVAR > RVAR e ja RVAR > 0 (β>0)

RVAR < RVAR e ja RVAR < 0 (kun β<0)

Missä: RVOL on sijoitussalkun Treynor-kerroin; RVOL e on vertailusalkun Treynor-kerroin; RVAR on sijoitussalkun Sharpen suhdeluku; RVAR e on vertailusalkun Sharpen suhdeluku;

Katso myös

Muistiinpanot

↑ 1 2 3 4 5 6 William F. Sharp , Gordon J. Alexander, Geoffrey W. Bailey Investments. - INFRA-M, 2007. ISBN 978-5-16-002595-7

Osakkeet ja bod-markkinat
Markkinatyypit	ensisijaiset markkinat Jälkimarkkinat OTC-arvopaperimarkkinat Neljännet markkinat
Arvopaperityypit	Stock tavallinen osake kultainen osake Rajoitettu arvopaperi Seurantakampanja etuoikeutettu osake Bond
Osakepääoma	Valtuutettu pääoma Erääntyneet osakkeet Liikkeeseen lasketut osakkeet oma osuus
Jäsenet	Markkinatakaaja Kauppias päiväkauppias Osakekauppias rekvisiittakauppias Osakekauppias vakuutuksenantaja Välittäjä Transaction Broker Jakaja Sijoittaja Kvantitatiivinen analyytikko Säädin
Pörssi	Listaus Poistaminen listalta Ristiluettelo Listaamattomat arvopaperit
Listat pörssistä	Yleinen lista pörssistä Luettelo Afrikan pörssistä Luettelo Euroopan pörssistä Luettelo amerikkalaisista pörssistä Luettelo Etelä-Aasian pörssistä Sähköinen viestintäverkko
Osakkeiden arvon ja kannattavuuden arviointi	Alfa-kerroin Arbitraasihinnoitteluteoria Beeta Levitän Yrityksen kirjanpitoarvo CAPM Pääomamarkkinoiden linja Osinkoalennusmalli Osinkotuotto Osakekohtainen tulos Kannattavuus Malli Feda Nettovarallisuus Arvopaperien tunnusomaiset rivit Arvopaperimarkkinoiden rivi T-malli Beta neutraali portfolio Sharpen suhde Sortinon kerroin Treynorin kerroin Riskin mitta Arvo vaarassa Black-Litterman malli
Kaupankäynnin teoriat ja strategiat	Algoritminen kaupankäynti Osta ja pidä -strategia Sijoittaminen vastapäätä päiväkauppaa Kustannusten keskiarvo Tehokkaiden markkinoiden hypoteesi Fundamentaalinen analyysi Nopeasti kasvava varasto Tapahtuman hetken valinta Moderni portfolioteoria Momentum investing Mosaiikkiteoria Parikauppa Postmoderni portfolioteoria Satunnaisen kävelyn hypoteesi Toimialan kierto Tyylitelty sijoittaminen Swing-kauppa Tekninen analyysi Trendi seuraa Arvon keskiarvo Arvosijoittaminen Fraktaalimarkkina-analyysi Dow teoria Elliott Wave teoria Mark Twain -efekti Tammikuun vaikutus
Taloudelliset indikaattorit	Osakekohtainen tulos (EPS) Hinta/tulo (P/E) Hinta/tulo (P/S) Hinta/tulevaisuuden tulos (PEG) Hinta/kirjanpitoarvo (P/B)